>> 國泰君安期貨-全國碳市場：CEA一周反彈近25%，CCER溢價率開始走闊-251109
| 上傳日期： |
2025/11/14 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
唐惠珽 |
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本周價格走勢：CEA一周反彈近25%，CCER溢價率開始走闊
本周，全國碳市場綜合價格止跌反彈，收盤價57.79元/噸，周環(huán)比+11.23%，年同比-45.17%；掛牌協(xié)議成交均價57.64元/噸，周環(huán)比+23.66%，年同比-45.31%。其中，CEA23、CEA24收盤價環(huán)比漲近25%。全國溫室氣體自愿減排交易市場最新單日成交均價59.91元/噸，周環(huán)比上漲16.18%。
全國碳市場周度總成交量約924萬噸，環(huán)比上周下滑56%；其中，掛牌協(xié)議成交約為398萬噸，在周度總成交量中所占比例飆升至43.1%（周環(huán)比上浮22.1個百分點）。CEA24仍是本周成交最活躍的標的，其成交量占比回升至約90.3%。全國溫室氣體自愿減排交易市場周度總成交量約23.27萬噸，周環(huán)比下滑67.50%。
全國碳市場周度成交均價50.15元/噸，受到大宗協(xié)議成交均價拖累；全國溫室氣體自愿減排交易市場周度成交均價62.48元/噸，周環(huán)比+21.29%，較全國碳市場掛牌協(xié)議周度成交均價高出18.59%，溢價率由收轉(zhuǎn)擴。
核心觀點：基本面支撐，疊加企業(yè)聯(lián)合挺價，上漲動能逐步釋放
1、強制流通配額耗盡的時間節(jié)點或?qū)⒊蔀樘純r反轉(zhuǎn)的現(xiàn)實支撐，預(yù)計到11月強制流通配額才會耗盡。隨著履約壓力逐步顯現(xiàn)、強制流通配額釋放接近尾聲，上漲動能有望積聚，碳價可能進入趨勢性回升階段。
2、10月下旬起，受非市場因素擾動，發(fā)電集團開始聯(lián)合挺價，碳價波動增大。
推薦策略：建議缺口企業(yè)盡早逢低采購。
風(fēng)險點：1、企業(yè)非理性導(dǎo)致配額到期作廢；2、企業(yè)超額出售盈余配額；3、企業(yè)采取跨行業(yè)回購配額以規(guī)避結(jié)轉(zhuǎn)；4、CCER供應(yīng)量劇增
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