>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：庫存繼續(xù)減少，碳酸鋰期貨高位寬幅震蕩-251114
| 上傳日期： |
2025/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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市場分析
2025-11-13，碳酸鋰主力合約2601開于86500元/噸，收于87840元/噸，當(dāng)日收盤價較昨日結(jié)算價變化1.39%。當(dāng)日成交量為1106011手，持倉量為536514手，前一交易日持倉量528966手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前基差為-3370元/噸（電碳均價-期貨）。當(dāng)日碳酸鋰倉單27508手，較上個交易日變化-779手。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級碳酸鋰報價82100-86600元/噸，較前一交易日變化1050元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價81500-82500元/噸，較前一交易日變化900元/噸。6%鋰精礦價格1050美元/噸，較前一日變化30美元/噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，市場情緒高漲，下游材料廠持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅維持剛需采購，市場成交以后點(diǎn)價為主。目前，上下游企業(yè)正在就明年的長期協(xié)議進(jìn)行談判，現(xiàn)階段主要圍繞系數(shù)展開博弈。供應(yīng)端來看，鋰鹽廠整體開工率保持高位運(yùn)行，其中鋰輝石端與鹽湖端開工率均維持在60%以上，成為供應(yīng)主力。預(yù)計(jì)11月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量可以維持10月的生產(chǎn)量級，環(huán)比大致持平。需求方面，動力市場新能源汽車商用乘用同時快速增長；儲能市場供需兩旺，供應(yīng)持續(xù)偏緊。
2025年新能源汽車全額免征購置稅政策即將結(jié)束，車企訂單搶奪戰(zhàn)已打響。截至11月13日，理想、蔚來、奇瑞、問界、智界、小米、極氪、智己、長安、猛士科技、深藍(lán)、坦克、廣汽、東風(fēng)亦派、領(lǐng)克、上汽奧迪、別克等17家主流汽車品牌推出了購置稅兜底方案，自掏腰包為今年鎖單消費(fèi)者補(bǔ)貼購置稅。
根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)周度數(shù)據(jù)，周度產(chǎn)量增加11噸至21545噸，以鋰輝石及云母生產(chǎn)產(chǎn)量小幅減少，鹽湖及回收生產(chǎn)產(chǎn)量也小幅增加，周度庫存降低3481噸，總庫存120472噸，冶煉廠與下游降低，其他環(huán)節(jié)庫存增加，近期消費(fèi)端支撐仍較強(qiáng)。
策略
當(dāng)周庫存持續(xù)去化，消費(fèi)有一定支撐。目前礦端復(fù)產(chǎn)正在推進(jìn)，預(yù)計(jì)后續(xù)逐步復(fù)產(chǎn)。需關(guān)注消費(fèi)與庫存拐點(diǎn)，若消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，礦端復(fù)產(chǎn)，庫存或從去庫轉(zhuǎn)為累庫，屆時盤面或回落。
單邊：短期觀望為主，關(guān)注庫存與消費(fèi)拐點(diǎn)及礦端復(fù)產(chǎn)情況，擇機(jī)逢高賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)
風(fēng)險
1、消費(fèi)端持續(xù)超預(yù)期，
2、礦端擾動超預(yù)期，
3、宏觀情緒及持倉變動影響
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