>> 國泰君安期貨-股指對沖周報-251114
| 上傳日期： |
2025/11/14 |
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| 767KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
虞堪,李宏磊 |
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央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告發(fā)布，定調(diào)金融總量增速下降是自然的，并且提及淡化貨幣政策數(shù)量目標、保持合理的利率比價關系、大力發(fā)展債券市場“科技板”等要點。10月CPI和PPI同環(huán)比均回升，除低基數(shù)效應貢獻外，貨幣財政政策和反內(nèi)卷、去產(chǎn)能等產(chǎn)業(yè)政策集中發(fā)力的成效亦有所顯現(xiàn)，有色、建材、新能源等行業(yè)效果突出。另外，10月金融數(shù)據(jù)顯示社融和信貸增速放緩，信貸需求不足，同時非銀存款同比多增7700億元，存款搬家進程持續(xù)。海外方面，美國聯(lián)邦政府臨時撥款法案獲通過，聯(lián)邦政府結束停擺，重新開門，為期6周的停擺使得美國四季度年化GDP增速被拉低1.5%，對居民生活的次生影響更加難以估量，然而年度撥款仍然塵埃未定，兩個月后可能再次面臨停擺。隨著停擺結束，市場交易主線轉向降息，聯(lián)儲官員鷹派發(fā)言導致市場對12月降息預期大幅下調(diào)，觸發(fā)美股大跌、美債上行。本周全A成交較上周基本持平，維持在日均2萬億上下，融資余額小幅上升接近2.5萬億元，上證指數(shù)一度創(chuàng)4000點以來新高，但周五尾盤回落，整周下跌0.18%，主要寬基指數(shù)周五尾盤紛紛翻綠，滬深300和中證500周線跌超1%，上證50周線收平，微盤股本周表現(xiàn)一騎絕塵，雙創(chuàng)板塊的回調(diào)仍在繼續(xù)。
基差方面，近期基差波動范圍仍然較小，各品種年化基差較上周全部下行，IH切換為小幅貼水狀態(tài)，IF、IC、IM年化貼水分別來到3%、11%、14%附近，期限結構隨之變陡，遠月合約在對沖成本上具備較大優(yōu)勢。
本周IH日均成交量50250手，較前周環(huán)比上升2.9%，持倉量97121手，較前周環(huán)比上升6.8%;本周IF日均成交量111947手，較前周環(huán)比上升2.2%，持倉量264876手，較前周環(huán)比上升2.9%;本周IC日均成交量125937手，較前周環(huán)比下降6.3%，持倉量245018手，較前周環(huán)比上升1.9%;本周IM日均成交量206366手，較前周環(huán)比下降5.5%，持倉量357222手，較前周環(huán)比上升0.2%。
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