>> 世紀證券-TMT行業(yè)周報(11月第2周)：國內外大模型迎來更新迭代-251117
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
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| 794KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
世紀證券 |
| 評級： |
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作者： |
李時樟,羅晴 |
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行業(yè)觀點：
1)周度市場回顧。TMT板塊內一級行業(yè)上周（11.10-11.14）漲跌幅為：傳媒（-1.36%）、計算機（-3.03%）、電子（-4.77%）、通信（-4.77%），TMT板塊整體跑輸滬深300（-1.08%）。TMT板塊內漲幅靠前的三級子行業(yè)分別為門戶網站（2.39%）、通信工程及服務（1.57%）、面板（0.69%），跌幅靠前的三級子行業(yè)分別為被動元件（-9.72%）、印制電路板（-9.15%）、通信網絡設備及器件（-6.98%）。細分到個股來看，電子周漲幅前三的標的分別為神工股份（38.03%）、百邦科技（20.89%）、勝利精密（19.24%）；計算機周漲幅前三的標的分別為海峽創(chuàng)新（33.10%）、英方軟件（19.30%）、恒銀科技（17.94%）；傳媒周漲幅前三的標的分別為值得買（16.31%）、名臣健康（14.91%）、天下秀（10.47%）；通信周漲幅前三的標的為線上線下（46.55%）、中富通（30.69%）、美利信（11.87%）。
2)國內外大模型迎來更新迭代。海外方面，OpenAI于11月13日發(fā)布GPT-5.1系列小版本更新，包含GPT-5.1 Instant與GPT-5.1 Thinking子模型及Auto自動匹配模式，核心亮點聚焦交互體驗與推理效率的升級。其中，Instant版指令遵循精度顯著優(yōu)化，同時新增“自適應推理”機制，可根據(jù)任務復雜度動態(tài)分配思考資源；Thinking版作為深度思考版本，可更精準地根據(jù)問題難易度調整思考時間，兼顧簡單問題的快速響應與復雜任務的準確輸出。國內方面，月之暗面于11月6日正式發(fā)布并開源Kimi K2 Thinking模型，其基于“模型即Agent”的核心理念，達到開源思考模型SOTA水平。模型核心亮點為支持連續(xù)多輪工具調用和持續(xù)思考，無需人類干預即可自主進行高達300步的工具調用。此外，模型在復雜推理任務中支持原生的INT4精度推理，生成速度提升約2倍，且對國產加速芯片兼容性更優(yōu)。技術性能方面，K2 Thinking在人類最后的考試（HLE）、BrowseComp網頁瀏覽等基準測試中超越GPT-5、Claude Sonnet 4.5 Thinking等閉源模型，但Agentic編程能力相對后兩者仍有差距。從性價比角度看，K2 Thinking的API價格為百萬token輸入（緩存未命中）/輸出0.6美元/2.5美元，性能基本持平的前提下價格約為Claude Sonnet 4.5的1/6。我們認為10月以來國內開源模型的迭代幅度明顯高于海外閉源競爭對手，兩者性能差距進一步收窄，看好國內模型憑借性價比優(yōu)勢快速在國際市場上搶占份額，實現(xiàn)滲透率提升。
3)風險提示：AI應用不及預期。
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