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1財(cái)政收入增幅逐季回升
　　三季度以來，全國(guó)一般公共預(yù)算收入出現(xiàn)明顯回暖跡象，這其中，稅收收入改善是主要原因。10月，稅收收入累計(jì)增速（0.7%→1.7%）處在明顯修復(fù)區(qū)間，主要稅種中，國(guó)內(nèi)增值稅（3.6%→4%）、消費(fèi)稅（2.2%→2.4%）、企業(yè)所得稅（0.8%→1.9%）、個(gè)人所得稅（9.7%→11.5%）增速均有明顯改善。
　　2支出節(jié)奏出現(xiàn)放緩
　　支出方面，10月全國(guó)一般公共預(yù)算支出22.5萬億元，累計(jì)同比增速（3.1%→2.0%）略有回落，其中10月單月支出增速（3.1%→-9.8%）轉(zhuǎn)負(fù)。其中，基建中農(nóng)林水（-32.8%）、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)（-24.0%）及民生中的衛(wèi)生健康（-21.3%）同比增速下跌明顯。后續(xù)隨著5000億新型政策性金融工具和5000億財(cái)政部追加的增量財(cái)政資金逐步落地，我們判斷廣義財(cái)政發(fā)力節(jié)奏在四季度將會(huì)保持穩(wěn)定，并對(duì)后續(xù)的經(jīng)濟(jì)工作形成有效支撐。
　　3十月廣義收支保持盈余
　　10月廣義財(cái)政支出累計(jì)同比仍維持在5.2%，但增速距7月的高點(diǎn)9.3%已出現(xiàn)明顯的回落?？紤]新增的廣義財(cái)政赤字規(guī)模，10月開始同樣出現(xiàn)較為明顯的放緩。1-9月新增赤字累計(jì)超兩萬億元，而10月新增赤字規(guī)模出現(xiàn)明顯回?cái)[，單月財(cái)政盈余2641億元，同比新增赤字下降5463億元，一定程度上也補(bǔ)充了全年的可用財(cái)政資金。
　　4基金支出同比維持高增速
　　1-10月，全國(guó)政府性基金預(yù)算收入34473億元，同比下降2.8%。1-10月，全國(guó)政府性基金預(yù)算支出80892億元，同比增長(zhǎng)15.4%。
　　總結(jié)來看，10月份需求端修復(fù)進(jìn)程仍然偏緩，同時(shí)供給端也呈現(xiàn)同步放緩。隨著地方債務(wù)限額盤活額度已啟動(dòng)發(fā)行，專項(xiàng)債發(fā)行有望在11–12月進(jìn)一步提速，疊加5000億新型政策性金融工具和5000億財(cái)政部追加的增量財(cái)政資金逐步落地，年末兩月財(cái)政支出預(yù)計(jì)將維持一定強(qiáng)度，助力經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)、歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來。