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事件描述
　　2025年11月11日，幾內(nèi)亞共和國(guó)總統(tǒng)與贏聯(lián)盟、中國(guó)寶武、中鋁集團(tuán)以及力拓集團(tuán)共同出席在福雷卡里亞?。‵orécariah）港口舉辦的儀式，慶祝西芒杜項(xiàng)目正式投產(chǎn)。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦為全球儲(chǔ)量最大、品位最高的未開發(fā)鐵礦，中資權(quán)益資源量超50%。中國(guó)寶武、中鋁集團(tuán)等中資企業(yè)對(duì)南、北區(qū)塊穿透占股超50%，中國(guó)寶武主導(dǎo)北部區(qū)塊建設(shè)。西芒杜鐵礦初期合計(jì)產(chǎn)能達(dá)1.2億噸/年，市場(chǎng)普遍預(yù)期西芒杜鐵礦于2026年開始放量，2027-2028年產(chǎn)量釋放加速，并于2030年左右實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。
　　西芒杜鐵礦對(duì)我國(guó)擺脫對(duì)澳巴鐵礦依賴、突破鐵礦定價(jià)在外等具有重大戰(zhàn)略意義，但我國(guó)鐵礦石供給保障需要更多旗艦項(xiàng)目。西芒杜鐵礦是中國(guó)主導(dǎo)、推動(dòng)建設(shè)的海外規(guī)模最大鐵礦，達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)量將占全球鐵礦石供應(yīng)量的5%，相當(dāng)于中國(guó)2024年鐵礦石進(jìn)口量的10%。西芒杜項(xiàng)目將增加我國(guó)在全球鐵礦話語(yǔ)權(quán)較量中的籌碼、多元化我國(guó)鐵礦石進(jìn)口來(lái)源，但無(wú)法徹底改變我國(guó)高度依賴四大礦山的進(jìn)口格局。
　　西芒杜鐵礦是未來(lái)全球鐵礦供給主要增量，帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格進(jìn)入緩慢下行通道，對(duì)高成本邊際礦山形成替代。隨著西芒杜鐵礦到2030年達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)全球鐵礦供需格局由緊平衡態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)向偏寬松，鐵礦石價(jià)格將緩慢下行。達(dá)產(chǎn)后，西芒杜鐵礦AISC成本預(yù)計(jì)將位于全球75%分位，擠兌低品位、高成本的鐵礦產(chǎn)能出清。
　　西芒杜鐵礦打造中資企業(yè)聯(lián)合出海保障戰(zhàn)略資源的典范。中國(guó)寶武以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為支點(diǎn)入局，以聯(lián)合體模式協(xié)同其他基建企業(yè)共同出海，打造出海保障戰(zhàn)略資源新標(biāo)桿。建議中資礦企借鑒中國(guó)寶武聯(lián)合體出海模式，與上下游企業(yè)在資源獲取、建設(shè)運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、抱團(tuán)走出去。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、西芒杜鐵礦投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；2、幾內(nèi)亞政局環(huán)境、礦業(yè)政策存在不確定性；3、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響下游需求不達(dá)預(yù)期。