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事項(xiàng)：
　　北京時(shí)間11月19日凌晨，谷歌發(fā)布其最新一代人工智能模型Gemini 3。
　　平安觀點(diǎn)：
　　Gemini 3持續(xù)突破技術(shù)邊界，多項(xiàng)關(guān)鍵基準(zhǔn)超越行業(yè)前沿模型。谷歌發(fā)布Gemini 3并推出Gemini 3 Pro預(yù)覽版。據(jù)谷歌介紹，Gemini 3擁有行業(yè)最先進(jìn)的推理能力，在一系列關(guān)鍵AI基準(zhǔn)測(cè)試中（包括但不限于“人類終極考試”、GPQADiamond、MathArena Apex、SimpleQAVerified等）達(dá)到了最先進(jìn)水平。針對(duì)更復(fù)雜的難題，谷歌推出Gemini 3的“深度思考模式”（Deep Think mode），在一些最具挑戰(zhàn)性AI基準(zhǔn)測(cè)試中也能夠超越行業(yè)前沿模型（Claude Sonnet 4.5、GPT-5、GPT-5.1）。此外，谷歌強(qiáng)調(diào)了Gemini 3強(qiáng)大的學(xué)習(xí)、編程、智能體、長(zhǎng)周期規(guī)劃能力，并基于Gemini3的能力正式發(fā)布Google Antigravity全新的智能體開發(fā)平臺(tái)。
　　全球大模型領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇，國產(chǎn)大模型性能保持第一梯隊(duì)。2025年下半年以來，全球大模型領(lǐng)域加快迭代，海外閉源大模型性能角逐明顯提速。根據(jù)市場(chǎng)第三方機(jī)構(gòu)Artificial Analysis（截至2025年11月19日）的最新評(píng)測(cè)排名，當(dāng)前全球前十的前沿模型仍然以閉源模型為主，以Gemini 3Pro、GPT-5.1、GPT-5 Codex、Grok 4、Claude 4.5 Sonnet等模型為代表，主要來自谷歌、OpenAI、xAI、Anthropic四家海外大模型廠商。不過前十名中開源模型仍占據(jù)三席，分別是Kimi K2 Thinking（第四）、MiniMax-M2（第七）、gpt-oss-120B（第八），分別來自月之暗面、MiniMax、OpenAI，開源國產(chǎn)大模型性能仍然處于全球第一梯隊(duì)。
　　投資建議：Gemini 3在多項(xiàng)關(guān)鍵基準(zhǔn)上超越行業(yè)前沿模型，同時(shí)作為全球領(lǐng)先的多模態(tài)理解模型，更是谷歌迄今為止最強(qiáng)大的智能體（Agentic）和氛圍編程（Vibe Coding）模型，我們認(rèn)為進(jìn)一步刷新了全球大模型綜合性能的上限。2025年下半年以來，海外閉源大模型性能角逐明顯提速，全球大模型領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈。當(dāng)前國產(chǎn)大模型性能處于全球第一梯隊(duì)，將加快推動(dòng)我國大模型應(yīng)用的落地普及，我國大模型應(yīng)用未來發(fā)展可期。同時(shí)，大模型應(yīng)用的落地普及，也將帶來對(duì)AI算力在訓(xùn)練端及推理端的持續(xù)旺盛需求，從而拉動(dòng)AI算力市場(chǎng)持續(xù)高景氣。我們堅(jiān)定看好我國AI產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展，建議關(guān)注AI主題的投資機(jī)會(huì)。標(biāo)的方面，1）AI算力：推薦海光信息、龍芯中科、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州數(shù)碼、深信服，建議關(guān)注寒武紀(jì)、華勤技術(shù)、景嘉微、軟通動(dòng)力、拓維信息。2）AI算法和應(yīng)用：強(qiáng)烈推薦恒生電子、中科創(chuàng)達(dá)、盛視科技，推薦道通科技、金山辦公、科大訊飛、同花順、宇信科技、福昕軟件、萬興科技、彩訊股份，建議關(guān)注合合信息、鼎捷數(shù)智、漢得信息、賽意信息、普聯(lián)軟件、泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠(yuǎn)互聯(lián)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）AI算力供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)上升。2）大模型產(chǎn)品的應(yīng)用落地低于預(yù)期。3）國內(nèi)大模型算法發(fā)展可能不及預(yù)期。