>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：考驗支撐有效性-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.2025年11月第二期鎳礦基準(zhǔn)價為每干噸(dnt) 14998.67美元，較第一期的每干噸15,075.33美元有所下跌，跌幅約76.66美元。該價格是印尼國內(nèi)鎳礦交易的主要參考標(biāo)準(zhǔn)，尤其適用于水分含量(MC)為30%-35%的鎳礦石，交易術(shù)語以離岸價(FOB)為基準(zhǔn)。此次最新一期基準(zhǔn)價的發(fā)布，預(yù)計將幫助鎳礦開采企業(yè)及加工行業(yè)調(diào)整未來貿(mào)易周期內(nèi)的生產(chǎn)計劃、運輸安排及銷售策略。2025年11月第二期鎳礦基準(zhǔn)價的有效期將覆蓋該月后半段的所有交易。(APNI)
投資策略
鎳
11月19日，滬鎳主力合約區(qū)間震蕩，成交量為82563手(-34853)，持倉量為85012手（-14670)，倫鎳漲0.15%?，F(xiàn)貨市場成交好轉(zhuǎn)，基差升水縮小。供給端，鎳礦價格下跌，上周鎳礦到港量減少，港口庫存去庫:鎳鐵廠虧損幅度加深，11月國內(nèi)排產(chǎn)下降，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵累庫:11月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)下降，電解鎳進口虧損擴大。需求端，三元排產(chǎn)增加;不銹鋼廠排產(chǎn)下降:合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所減少，LME減少，社會庫存增加，保稅區(qū)庫存持平。綜上，宏觀壓制，鎳基本面偏弱并有庫存壓力，但估值處于低位，預(yù)計鎳價低位震蕩，考驗115000附近支撐。
【交易策略】觀望。
【風(fēng)險提示】美聯(lián)儲降息預(yù)期變化、印尼與菲律賓供應(yīng)擾動
(觀點評分:0)
不銹鋼
11月19日，不銹鋼主力合約區(qū)間震蕩，成交量為88679手（-3721)，持倉量為183832手（+611):現(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水縮小。庫存來看，上期所庫存減少，上周30O系社會庫存為623200噸(+17900）。供給方面，11月不銹鋼排產(chǎn)減少，300系排產(chǎn)基本持平。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格下跌，高碳鉻鐵價格下跌。綜上，基本面寬松，成本支撐走弱,預(yù)計不銹鋼偏弱震蕩。
【交易策略】建議空單持有，目前價格測試前低支撐，若不能有效突破則止盈觀望。
【風(fēng)險提示】需求改善超預(yù)期、行業(yè)反內(nèi)卷”政策有實質(zhì)進展
(觀點評分:0)
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