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核心觀點(diǎn)
　　上周（11.10-11.14）2年期、10年期國(guó)債收益率下行；美國(guó)2年期、10年期美債收益率上行，美元指數(shù)下行，中美10年國(guó)債利差走擴(kuò)；上周融資買(mǎi)入額上升，南向資金流大幅凈流入。
　　宏觀流動(dòng)性
　　國(guó)內(nèi)：上周（11.10-11.14）2年期、10年期國(guó)債收益率下行，10年期與2年期國(guó)債利差走擴(kuò)。上周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放6262億元，11月MLF凈回籠9000億元。
　　國(guó)外：上周（11.10-11.14）2年期、10年期美債收益率上行，美元指數(shù)下行，中美10年期國(guó)債利差走擴(kuò)。上周10年期美債收益率上行至4.14%，美元指數(shù)降至99.28。截至11月14日，中美10年期國(guó)債利差走擴(kuò)。
　　市場(chǎng)流動(dòng)性
　　公募基金：2025年11月新成立65只基金，其中35只為股票型基金。截至11月14日，2025年11月新成立基金65只，24年11月為98只；其中，11月新成立股票型基金35只，發(fā)行總額約160億份。
　　ETF基金：2025年11月新成立11只股票型ETF基金。2025年11月新成立ETF基金13只，2024年11月新成立ETF基金18只；其中，11月新成立ETF基金11只為股票型基金，發(fā)行份額約47億份。
　　南向資金：上周（11.10-11.14）南向資金大幅凈流入，年內(nèi)凈流入12729億元。截至11月14日，上周南向資金大幅凈流入，2025年初至今凈流入12729億元。上周行業(yè)南向資金凈流入較多的是銀行（+72.0億元）、石油石化（+54.1億元）、非銀行金融（+41.0億元），合計(jì)約+167億元。
　　兩融資金：上周（11.10-11.14）融資買(mǎi)入額上升，占A股成交額比重上行。上周融資資金買(mǎi)入額均值為2210億元，環(huán)比上升2.3%。上周行業(yè)融資凈流出較多的行業(yè)是計(jì)算機(jī)（約-38.6億元）、汽車(chē)（約-21.0億元）、通信（約-17.9億元），合計(jì)約-77.5億元。
　　募集資金：11月IPO公司數(shù)為5家，首發(fā)募集資金約36億元。11月股權(quán)融資規(guī)模約347億元，其中IPO公司數(shù)為5家，發(fā)行規(guī)模約36億元；11月有5家上市公司參與定增，總計(jì)融資規(guī)模約245億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)弱于預(yù)期、海外降息節(jié)奏不及預(yù)期。