>> 華泰證券-今日早參-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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| 490KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
張繼強,夏路路,劉俊 |
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今日熱點
固定收益：明年的股市增量資金從哪里來？
年初至今國內(nèi)權(quán)益市場在認知和敘事改善帶動下，市場信心大為提振，并推動各類資金呈現(xiàn)出明顯的流入，中國資產(chǎn)出現(xiàn)了價值重估。不過不同資金在風險偏好、行為模式與投資標的等方面存在較大差異，也間接影響了市場的板塊與風格。展望明年，預計國內(nèi)外流動性總體維持充裕，明年權(quán)益市場仍有明顯的增量資金。不過從量級上看，資金流入規(guī)模可能不及今年。結(jié)構(gòu)上看，我們預計明年偏絕對回報的增量資金占據(jù)主導。配置上，明年的資金流向或意味著指數(shù)與板塊或更加均衡，對確定性與賠率的要求提高，不同資金流向帶來差異化機會，關(guān)注低波穩(wěn)健紅利股、高賠率消費與非銀、擁擠度回落后的泛科技以及中小盤等。
風險提示：美國通脹超預期，地緣關(guān)系持續(xù)緊張，美元流動性緊張。
研報發(fā)布日期：2025-11-19
研究員
張繼強SAC:S0570518110002 SFC:AMB145
陶冶SAC:S0570522040001
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