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投資事件：2025年11月18日，Google正式發(fā)布最新系列旗艦人工智能模型Gemini3及其系列中的首款模型Gemini 3 Pro。此次發(fā)布模型在多個(gè)評(píng)測維度上達(dá)到SOTA，其深度推理、多模態(tài)交互與Agent工作流能力顯著提升。
　　Gemini 3再次實(shí)現(xiàn)推理能力的代際跨越。Gemini 3 Pro在Humanity’sLast Exam中實(shí)現(xiàn)了37.5%的得分（不適用任何工具）大幅超越GPT-5.1（26.5%）和ClaudeSonnet4.5（13.7%），展現(xiàn)出博士級(jí)別的推理能力；在數(shù)學(xué)能力方面，Gemini 3Pro在MathArena Apex測試中獲得23.4%的得分，大幅超越GPT-5.1（1.0%）和ClaudeSonnet 4.5（1.6%），標(biāo)示著深度推理能力的再次躍升。
　　延續(xù)原生多模態(tài)架構(gòu)，推出生成式用戶界面方案。從評(píng)測情況看，在MMLU-Pro、Video-MMMU等多項(xiàng)多模態(tài)評(píng)測中，Gemini 3 Pro都取得了SOTA成績。同時(shí)Google基于Gemini 3推出生成式用戶界面（Generative UI）方案，通過動(dòng)態(tài)視圖與視覺布局形式，Gemini 3能夠利用其智能體編碼能力，為每個(gè)提示自動(dòng)生成完全定制的交互式響應(yīng)，實(shí)現(xiàn)定制化的交互體驗(yàn)。
　　配合應(yīng)用生態(tài)全面出擊，在Coding、Search和Agent平臺(tái)進(jìn)行全面生態(tài)適配。
　　- 1）推出智能體開發(fā)平臺(tái)Google Antigravity：Antigravity作為智能體開發(fā)平臺(tái)，支持個(gè)人開發(fā)者免費(fèi)使用Gemini 3 Pro、Claude Sonnet 4.5等模型，將成為VibeCoding領(lǐng)域的又一玩家。Antigravity能夠支持開發(fā)者編排多個(gè)AIAgent的并行工作，并實(shí)現(xiàn)多個(gè)界面上無人工干預(yù)的長時(shí)間運(yùn)行。且平臺(tái)Agent能夠自主訪問編輯器、終端和瀏覽器，甚至自主規(guī)劃和執(zhí)行復(fù)雜的端到端軟件任務(wù)，同時(shí)驗(yàn)證自身的代碼，進(jìn)一步提升編程效率。
　　- 2）搜索場景推出Search AIMode：Google已經(jīng)擁有AIOverview的基礎(chǔ)，其月度用戶量已達(dá)到20億量級(jí)。得益于Gemini 3的先進(jìn)推理能力，谷歌搜索的查詢扇出技術(shù)（Query Fan-Out）得到了重大升級(jí)：不僅可以執(zhí)行更多搜索來挖掘相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容，還能夠基于對(duì)用戶搜索意圖的理解還能找到可能遺漏的新內(nèi)容，提升搜索效率。同時(shí)Google搜索也集成了生成式用戶界面體驗(yàn)，通過交互式工具和模擬，為用戶的問題量身打造動(dòng)態(tài)視覺體驗(yàn)。
　　Gemini 3的生態(tài)更新展現(xiàn)出基礎(chǔ)模型大廠全棧布局的趨勢。我們發(fā)現(xiàn)：在基礎(chǔ)層，各大廠商紛紛自研芯片和搭建算力集群；在應(yīng)用層，OpenAI、Anthropic、Google與xAI都在探索從模型提供商邁向平臺(tái)，再走向通用工作流或類應(yīng)用的流程。特別是在通用知識(shí)工作、辦公與代碼開發(fā)等橫向場景中，許多原本可獨(dú)立成SaaS的產(chǎn)品，正被整合為基礎(chǔ)模型的模塊、Agent或App接口。以Coding場景為例，除Antigravity外，Anthropic也已推出Claude Code工具，將代碼Agent封裝為終端工具，其功能已高度接近Cursor這類專為開發(fā)者設(shè)計(jì)的垂直應(yīng)用。
　　投資建議：Gemini 3的能力超預(yù)期式地提升，再次證明了模型智能提升的進(jìn)程尚未觸及天花板。從GPT 5.1、Qwen 3、Kimi 2再到如今的Gemini 3，基礎(chǔ)模型能力突破性的進(jìn)展帶來應(yīng)用場景滲透率的提升，但同時(shí)也將侵蝕應(yīng)用層公司的邊界并重塑價(jià)值鏈格局。我們建議關(guān)注確定性強(qiáng)的基礎(chǔ)算力層公司如浪潮信息、紫光股份；模型層公司科大訊飛、商湯；以及應(yīng)用層有深度嵌入業(yè)務(wù)流程、注重服務(wù)能效的B端廠商如焦點(diǎn)科技、彩訊股份等。考慮到模型能力提升解鎖更多應(yīng)用場景的邏輯不變，我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)落地不及預(yù)期，競爭加劇，數(shù)據(jù)更新不及時(shí)等