>> 銀河期貨-焦煤、焦炭日報-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
郭超 |
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市場研判
【交易策略】
今日盤面焦煤下跌明顯，焦炭跌幅較小。當(dāng)前整體商品情緒偏弱，焦煤本身波動性較大，近期跌幅也靠前。焦煤的下跌，主要是市場預(yù)期發(fā)生了改變，發(fā)改委供暖季能源保供會議后，前期煤礦減產(chǎn)邏輯弱化，保供邏輯增強(qiáng)。同時基本面上也邊際轉(zhuǎn)弱，在階段性補(bǔ)庫后，市場恐高情緒出現(xiàn)，下游采購積極性減弱，觀望情緒強(qiáng)。山西煤競拍流拍率明顯上升，多數(shù)煤種高位回調(diào)。蒙煤方面，近期蒙煤通關(guān)車次持續(xù)處于中高位，口岸成交轉(zhuǎn)冷，監(jiān)管區(qū)庫存快速回升。
當(dāng)前焦煤的下跌已經(jīng)一定程度上計(jì)價了現(xiàn)有的利空因素。對于煤炭而言，安全與保供需要平衡，在保供的要求下，會加強(qiáng)煤炭生產(chǎn)組織和運(yùn)輸保障，但在安全的制約下煤炭產(chǎn)量釋放空間有限。預(yù)計(jì)近期盤面震蕩偏弱運(yùn)行，建議空單逐步止盈。中期看后期焦鋼企業(yè)對于原料還有冬儲的需求，疊加年底部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)會有減產(chǎn)檢修，可等待盤面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象后逢低輕倉試多，同時對于上漲空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。
1.單邊：預(yù)計(jì)近期盤面震蕩偏弱運(yùn)行，但建議空單逐步止盈。
2.套利：焦煤1/5反套可繼續(xù)持有。
3.期權(quán)：觀望。
【相關(guān)價格】
焦炭：日照港準(zhǔn)一焦炭（濕熄）倉單1602元/噸，日照港準(zhǔn)一焦炭（干熄）倉單1690元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭（濕熄）倉單1761元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭（干熄）倉單1865元/噸；焦煤：山西煤倉單1340元/噸，蒙5倉單1147元/噸，蒙3倉單1118元/噸，澳煤（港口現(xiàn)貨）倉單1255元/噸。
【重要資訊】
1. Mysteel煤焦：20日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行。期貨盤面繼續(xù)下跌，蒙煤市場價格再次下探，蒙5#原煤市場價已跌破1000元/噸，下游企業(yè)詢盤問價依舊較低，市場成交氛圍冷清，期貨盤面暫無止跌企穩(wěn)跡象，多數(shù)企業(yè)保持觀望態(tài)度，甘其毛都口岸通關(guān)高位運(yùn)行，現(xiàn)口岸庫存已突破280萬噸?，F(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤997，蒙5#精煤1378，蒙4#原煤970，蒙3#精煤1145，1/3焦原煤800；河北唐山：蒙5#精煤1550；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注四季度口岸過貨量目標(biāo)完成情況、國內(nèi)產(chǎn)地煤礦“查超產(chǎn)”政策影響和鋼廠鐵水產(chǎn)量對蒙煤貿(mào)易的影響。（單位：元/噸）
2. Mysteel19日調(diào)研結(jié)果顯示：本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2325元/噸，平均鋼坯含稅成本3091元/噸，周環(huán)比上調(diào)8元/噸，與11月19日當(dāng)前普方坯出廠價格2970元/噸相比，鋼廠平均虧損121元/噸，周環(huán)比減少32元/噸。
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