>> 五礦期貨-棉花周報(bào)：驅(qū)動(dòng)不明顯，延續(xù)震蕩走勢(shì)-251122
| 上傳日期： |
2025/11/22 |
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| 3152KB |
| 格式： |
pdf 共42頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊澤元 |
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周度評(píng)估及策略推薦
◆市場(chǎng)回顧：外盤(pán)方面，本周美棉花期貨價(jià)格震蕩，截至周五美棉花期貨3月合約收盤(pán)價(jià)報(bào)63.93美分/磅，較之前一周下跌0.21美分/磅，跌幅0.33%。價(jià)差方面，美棉3-5月差震蕩，報(bào)-1.26美分/磅，較之前一周下跌0.08美分/磅。國(guó)內(nèi)方面，本周鄭棉價(jià)格延續(xù)震蕩，截至周五鄭棉1月合約收盤(pán)價(jià)報(bào)13460元/噸，較之前一周上漲10元/噸，漲幅0.07%。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B報(bào)14371元/噸，較之前一周下跌435元/噸。基差走弱，報(bào)917元/噸，較之前一周下跌425元/噸。鄭棉1-5月差震蕩，報(bào)15元/噸，較之前一周上漲35元/噸。
◆行業(yè)信息：據(jù)USDA最新月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量較9月預(yù)估上調(diào)52萬(wàn)噸至2614萬(wàn)噸。其中美國(guó)產(chǎn)量上調(diào)19萬(wàn)噸至307萬(wàn)噸；巴西產(chǎn)量上調(diào)11萬(wàn)噸至408萬(wàn)噸；印度產(chǎn)量維持523萬(wàn)噸的預(yù)估；中國(guó)產(chǎn)量上調(diào)22萬(wàn)噸至729萬(wàn)噸。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月，我國(guó)進(jìn)口棉花9萬(wàn)噸，同比減少2萬(wàn)噸。2025年1-10月，我國(guó)進(jìn)口棉花78萬(wàn)噸，同比減少161萬(wàn)噸，減幅67.36%。據(jù)Mysteel最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日當(dāng)周，紡紗廠開(kāi)機(jī)率為65.5%，環(huán)比上周減少0.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少2.9個(gè)百分點(diǎn)，較近五年均值72.6%，同比減少7.1個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存380萬(wàn)噸，同比增加37萬(wàn)噸。
◆觀點(diǎn)及策略：從基本面來(lái)看，旺季結(jié)束后需求并沒(méi)有太差，下游開(kāi)機(jī)率維持在中等偏弱水平，并且此前盤(pán)面下跌也消化了豐產(chǎn)的利空，目前行情暫時(shí)沒(méi)有太強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)震蕩。
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