>> 民銀國際-海外宏觀周報(2025年第42期)：美國關(guān)鍵數(shù)據(jù)補發(fā)，降息預(yù)期大幅波動-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
民銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
應(yīng)習(xí)文 |
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【一周焦點】
上周全球市場大幅波動，美國數(shù)據(jù)補發(fā)、美聯(lián)儲意見分歧、地緣政治和關(guān)鍵公司財報成為市場大幅波動的誘因。新增非農(nóng)就業(yè)好于預(yù)期，顯示政府“停擺”之前美國勞動力市場呈現(xiàn)韌性；失業(yè)率小幅升高，但勞動參與率上升可解釋部分原因；薪資增速保持平穩(wěn)，通脹預(yù)期有所下降。整體看美國經(jīng)濟仍有韌性，支持12月降息的證據(jù)仍不充分。美聯(lián)儲官員分歧嚴(yán)重，也導(dǎo)致市場預(yù)期不穩(wěn)。上周四市場大幅反轉(zhuǎn)后，包括杰弗遜、威廉姆斯、米蘭等先后鴿派發(fā)言，才扭轉(zhuǎn)了過度緊縮定價的市場預(yù)期。同時，一系列地緣政治事件也增加了市場的不確定性，考慮到地緣政治仍處在高發(fā)期，預(yù)計全球市場將持續(xù)面臨高波動狀態(tài)。
【交易模式】
全球風(fēng)險資產(chǎn)回調(diào)下顯現(xiàn)衰退、緊縮與降溫交易
【關(guān)鍵數(shù)據(jù)】
美國：非農(nóng)就業(yè)好于預(yù)期，失業(yè)率回升,建造支出與制造業(yè)訂單環(huán)比回升，貿(mào)易逆差收窄，成屋銷售反彈，制造業(yè)PMI下滑，通脹預(yù)期下修。歐洲：英國通脹降溫，歐洲消費者信心回落。日本：三季度GDP收縮，通脹連續(xù)反彈。
【重要事件】
美國：降息預(yù)期幾多波折，特朗普推28條和平計劃。歐洲：荷蘭政府暫停涉安世半導(dǎo)體行政令。日本：內(nèi)閣推21.3萬億刺激方案，日方試圖軟化錯誤言論。其他地區(qū)：南非G20會議結(jié)束，俄羅斯擬出售實物黃金。
【本周關(guān)注】
美國三季度GDP，PCE，房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)
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