>> 海證期貨-碳酸鋰周度行情分析：需求高景氣，碳酸鋰偏強(qiáng)運行-251114
| 上傳日期： |
2025/11/14 |
大小： |
2777KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊丙婷 |
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供應(yīng)端：宜春市8家涉鋰礦山企業(yè)已經(jīng)全部提交了礦種變更儲量核實報告，預(yù)計江西礦山減停產(chǎn)概率較低（近期有傳言要停產(chǎn)換證，需要跟蹤正規(guī)渠道公布的信息），另外江西省自然資源廳發(fā)布《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦(已動用未有償處置資源量)采礦權(quán)出讓收益評估報告公示》，公示時長為10個工作日，再加上繳納稅款、并聯(lián)審批環(huán)評與安評、提交采礦許可申請并拿證，預(yù)計枧下窩年內(nèi)復(fù)產(chǎn)的概率較小，打消了其復(fù)產(chǎn)引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂，供應(yīng)總體仍在預(yù)期內(nèi)呈穩(wěn)中有增態(tài)勢。另外11月底不滿足生產(chǎn)日期要求的倉單將強(qiáng)制注銷，需求高景氣+持倉量高位，新倉單注冊量是否充足值得關(guān)注。
需求端：儲能電芯排產(chǎn)飽滿，其中獨立儲能貢獻(xiàn)顯著增量，《新型儲能規(guī)?；ㄔO(shè)專項行動方案（2025—2027年）》設(shè)定的裝機(jī)目標(biāo)也為儲能規(guī)模增長提供了積極引導(dǎo)，海外受益于補(bǔ)貼政策的激勵也有增量釋放。新能源車處于產(chǎn)銷旺季，且因明年購置稅恢復(fù)減半征收，可能會催生一波需求前置，因此預(yù)計2025年四季度新能源汽車需求維持高景氣度。主機(jī)廠積極備貨動力電芯，從而提振正極材料廠采購碳酸鋰。根據(jù)第三方統(tǒng)計排產(chǎn)數(shù)據(jù)，預(yù)計11月正極材料產(chǎn)量仍能維持環(huán)增。
綜合看，需求旺盛格局或能延續(xù)至年末，基于供需雙增排產(chǎn)數(shù)據(jù)測算，預(yù)計11月單月供應(yīng)<需求，當(dāng)月供需預(yù)計仍處于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)（即使大廠復(fù)產(chǎn)，供需依然偏緊，只是緊張程度有收斂），需求端的高景氣度給予鋰價一定支撐（連續(xù)6周去庫超2千噸/周）。同時，因為海外鋰礦仍在擴(kuò)產(chǎn)以及新項目投產(chǎn)；以及國內(nèi)也有新的資源產(chǎn)能將貢獻(xiàn)增量，供應(yīng)增長的壓力會隨著價格拉漲而加大價格波動。
策略:單邊：目前持多頭思路，關(guān)注價格在前高位置運行情況（若出現(xiàn)急速拉漲，可擇機(jī)兌現(xiàn)盈利），并做好止盈設(shè)置。
期權(quán)：輕倉持有深虛賣看跌期權(quán)，并做好風(fēng)險管理（可滾動操作）。
套保：鋰鹽廠低比例賣出保值，下游可根據(jù)訂單中等比例買入保值鎖定采購成本。
基差：輕倉持有期現(xiàn)正套組合，并做好風(fēng)險管理。
月差：觀望
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