>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報(bào)：2025Q3 Centrus總收入同比增長(zhǎng)30%至7490萬美元，凈利潤(rùn)為390萬美元，同比扭虧為盈-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
公司整體財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)
2025Q3，Centrus公司總收入為7490萬美元，去年同期為5770萬美元，同比增長(zhǎng)1720萬美元（增幅30%）。
2025Q3，公司確認(rèn)毛虧損430萬美元，去年同期確認(rèn)毛利潤(rùn)890萬美元，同比減少1320萬美元，由盈轉(zhuǎn)虧。
2025Q3，公司確認(rèn)凈利潤(rùn)390萬美元，去年同期確認(rèn)凈利潤(rùn)-500萬美元，同比增長(zhǎng)890萬美元，扭虧為盈。
分業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)
1、低濃縮鈾部門
2025Q3，低濃縮鈾（LEU）業(yè)務(wù)的收入為4480萬美元，去年同期為3480萬美元，同比增長(zhǎng)1000萬美元（增幅29%）。2025Q3，鈾收入為3410萬美元。由于SWU平均售價(jià)下降69%，SWU收入減少了2410萬美元。
2025Q3，低濃縮鈾（LEU）業(yè)務(wù)的銷售成本為5260萬美元，去年同期為2960萬美元，同比增加2300萬美元（增幅78%）。鈾成本增加主要是由于鈾銷量增加所致。SWU成本下降是由于SWU平均單位成本下降41%。
2025Q3，低濃縮鈾（LEU）業(yè)務(wù)的毛虧損為780萬美元，去年同期實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)520萬美元，同比減少1300萬美元，由盈轉(zhuǎn)虧。低濃縮鈾客戶通常簽訂多年期合同，其中包含年度采購(gòu)承諾，而非季度采購(gòu)承諾。我們低濃縮鈾業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)會(huì)根據(jù)合同簽訂時(shí)間而有所不同。交付價(jià)格會(huì)根據(jù)合同簽訂時(shí)的市場(chǎng)狀況而變化。2025Q3的毛利潤(rùn)增長(zhǎng)是由于本季度合同構(gòu)成與上季度相比有所變化。
2、技術(shù)解決方案部門
2025Q3，技術(shù)解決方案業(yè)務(wù)的收入為3010萬美元，去年同期為2290萬美元，同比增長(zhǎng)720萬美元（增幅31%）。收入增長(zhǎng)主要?dú)w因于2022年與美國(guó)能源部簽署的HALEU生產(chǎn)合同帶來的730萬美元收入增長(zhǎng)，其余增長(zhǎng)則與其他合同相關(guān)。HALEU運(yùn)營(yíng)合同的收入按成本加激勵(lì)費(fèi)用的方式確認(rèn)，其中包括合同第二階段和第三階段的目標(biāo)費(fèi)用。
2025Q3，技術(shù)解決方案業(yè)務(wù)的銷售成本為2660萬美元，去年同期為1920萬美元，同比增加740萬美元（增幅39%）。該增長(zhǎng)主要?dú)w因于HALEU運(yùn)營(yíng)合同項(xiàng)下成本增加850萬美元。
2025Q3，技術(shù)解決方案業(yè)務(wù)部門的毛利潤(rùn)分別為350萬美元，去年同期為370萬美元，同比減少20萬美元（跌幅5%）。由于HALEU運(yùn)營(yíng)合同第二階段的完成有所延遲，美國(guó)能源部已將第二階段的履行期限延長(zhǎng)至2025年10月31日。2024年11月之后產(chǎn)生的成本尚未計(jì)入費(fèi)用，因?yàn)榈诙A段的這一部分內(nèi)容仍未最終確定，且需進(jìn)行協(xié)商。
0%可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)
2025年8月18日，Centrus發(fā)行了8.05億美元的0%可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)，將于2032年8月到期。此次發(fā)行所得款項(xiàng)凈額約為7.824億美元。公司計(jì)劃將此次發(fā)行所得款項(xiàng)凈額用于一般營(yíng)運(yùn)資金和公司用途，包括投資技術(shù)開發(fā)或部署、償還或回購(gòu)未償債務(wù)、資本支出、潛在收購(gòu)以及其他商業(yè)機(jī)會(huì)和用途。
未完成訂單
截至2025年9月30日，公司未完成訂單總額為39億美元，并持續(xù)到2040年。截至2025年9月30日，低濃縮鈾（LEU）業(yè)務(wù)未完成訂單約為30億美元。LEU未完成訂單是指未來SWU和鈾交付的預(yù)計(jì)總收入，主要依據(jù)中長(zhǎng)期固定承諾合同，以及約23億美元的或有低濃鈾銷售承諾。其中，21億美元已簽訂最終協(xié)議，2億美元尚待簽訂最終協(xié)議，以支持在俄亥俄州皮克頓工廠建設(shè)潛在的低濃鈾生產(chǎn)能力?；蛴械蜐忖欎N售承諾還取決于我們能否獲得大量的公共和私人投資。截至2025年9月30日，我們的技術(shù)解決方案部門未完成訂單約為9億美元，其中包括已撥款金額（客戶已授權(quán)并撥款的服務(wù)）、未撥款金額（尚未撥款的服務(wù)）和未行使的期權(quán)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）下游需求增速不及預(yù)期；
2）全球在產(chǎn)礦山產(chǎn)量超預(yù)期；
3）全球新建及復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度超預(yù)期；
4）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
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