>> 銀河期貨-玉米淀粉日報-251125
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉大勇 |
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玉米：
美玉米回落，后期仍會下調(diào)單產(chǎn)，產(chǎn)量仍處于高位，美玉米窄幅震蕩。美玉米配額內(nèi)關(guān)稅為11%，高粱為12%，國外玉米進(jìn)口利潤下跌，12月巴西進(jìn)口價格2131元。今日北方港口平倉價上漲，基本2250元附近，東北玉米產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨穩(wěn)定。華北上量增多，玉米現(xiàn)貨回落，東北玉米與華北玉米價差仍較大。華北小麥價格穩(wěn)定，基本在2490元/噸附近，小麥與玉米價差仍較大，玉米有性價比，短期小麥仍會回落。國內(nèi)養(yǎng)殖需求仍穩(wěn)定，下游飼料企業(yè)庫存較低，部分企業(yè)在東北建庫存，玉米現(xiàn)貨短期相對偏強(qiáng)。近期東北玉米上量偏低，貿(mào)易商囤貨情緒較強(qiáng)，鐵路短期停運(yùn)，港口庫存偏低，北港收購價上漲，華北玉米價格相對穩(wěn)定。今日01玉米繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，短期玉米現(xiàn)貨相對偏強(qiáng)，目前市場關(guān)注后期東北玉米季節(jié)性賣壓及下游建庫情況。
淀粉：
山東深加工到車輛增多，山東玉米現(xiàn)貨穩(wěn)定，山東地區(qū)淀粉基本在2790元附近，東北淀粉現(xiàn)貨也偏強(qiáng)。本周玉米淀粉庫存下降，本周廠家?guī)齑鏋?10.9萬噸，較上周減少2.4萬噸，月降幅1.7%，年同比增幅25.6%。目前淀粉價格主要看玉米價格和下游備貨情況，過去幾年副產(chǎn)品平均帶來的收益基本在600元以上，今日山東副產(chǎn)品貢獻(xiàn)在655元（黑龍江副產(chǎn)品678元），最近副產(chǎn)品價格仍偏強(qiáng)，遠(yuǎn)高于去年，玉米和淀粉的現(xiàn)貨價差較低。華北玉米短期偏強(qiáng)，東北玉米開始企穩(wěn)。由于玉米偏強(qiáng)，淀粉現(xiàn)貨偏強(qiáng)，企業(yè)仍盈利較好。今日01淀粉跟隨玉米偏強(qiáng)震蕩，但華北玉米12月仍有回落空間，后期玉米淀粉現(xiàn)貨也會回落，預(yù)計短期盤面01淀粉反彈空間有限。
【交易策略】
美玉米回落，后期仍會繼續(xù)下調(diào)單產(chǎn)，但預(yù)期增產(chǎn)，預(yù)計美玉米仍窄幅震蕩。華北玉米最近相對穩(wěn)定，東北玉米相對穩(wěn)定，貿(mào)易商囤貨情緒較濃，短期現(xiàn)貨相對偏強(qiáng)，北港收購價上漲。華北小麥穩(wěn)定，東北玉米與華北玉米價差擴(kuò)大。最近市場交易東北玉米偏強(qiáng)，港口現(xiàn)貨價格庫存較低，價格上漲，但后期仍有賣壓，玉米現(xiàn)貨仍有回落空間，01玉米反彈空間有限。
1.單邊：美玉米400美分/蒲有支撐。01玉米輕倉逢高短空，05玉米繼續(xù)等待。
2.套利：01玉米和淀粉價差可以嘗試逢高做縮。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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