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【交易策略】
　　11月25日，鐵合金期貨價格漲跌互現(xiàn)。硅鐵主力合約5448，下跌0.15%，持倉增加9552手；錳硅主力合約收盤5636，上漲0.11%，持倉減少13172手。
　　硅鐵方面，25日現(xiàn)貨價格整體平穩(wěn)。供應端，隨著價格來到低位，合金廠進入檢修趨勢，硅鐵產(chǎn)量保持小幅下降走勢。需求方面，近期鋼材庫存去化情況表現(xiàn)尚可，但從鋼廠高爐檢修計劃推算，未來鐵水產(chǎn)量預計仍將震蕩下行。成本端方面，各產(chǎn)區(qū)鐵合金電價總體穩(wěn)中偏強?？傮w來看，基本面供需雙降，成本端有所支撐，同時硅鐵自身估值水平不高，以底部震蕩思路操作。
　　錳硅方面，25日錳礦現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強，天津港加蓬塊上漲0.3元/噸度，錳硅現(xiàn)貨整體平穩(wěn)。供應端，錳硅產(chǎn)量同樣進入下行趨勢，寧夏部分廠家再度新增檢修停產(chǎn)。需求方面，鋼材近期庫存表現(xiàn)尚可，但從鋼廠高爐檢修計劃推算，原料需求仍有下行預期。成本端方面，錳礦港口庫存處于同期低位，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強，成本端有所抬升。在供需雙弱和成本支撐博弈下，預計底部震蕩為主。
　　單邊：供需雙弱格局下估值水平不高，成本端有所支撐，預計底部震蕩；
　　套利：觀望；
　　期權(quán)：賣出虛值跨式期權(quán)組合。
　　【重要資訊】
　　1.25日天津港半碳酸Mn36.81%報價34.5元/噸度，南非高鐵Mn33.77%Fe21.14%粒度6 -100mm報價30元/噸度，加蓬塊Mn47%報價42元/噸度。
　　2.據(jù)鐵合金在線報道，寧夏某硅錳廠減產(chǎn)1臺硅錳6517爐，具體生產(chǎn)情況以工廠實際生產(chǎn)為準。