>> 銀河期貨-甲醇日?qǐng)?bào)-251125
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：期貨盤面震蕩，最終報(bào)收2067（+10/+0.49%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報(bào)價(jià)1970元/噸，北線報(bào)價(jià)1970元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)1910元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)1940元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)2020元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2060元/噸。消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2130元/噸，魯北報(bào)價(jià)2180元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2070元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)1990元/噸，云貴報(bào)價(jià)2040元/噸。港口，太倉(cāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2050元/噸，寧波報(bào)價(jià)2020元/噸，廣州報(bào)價(jià)2020元/噸。
【重要資訊】
本周期(20251115-20251121）國(guó)際甲醇（除中國(guó)）產(chǎn)量為1068585噸，裝置產(chǎn)能利用率為73.25%，環(huán)比上周持平。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，煤制甲醇利潤(rùn)在320元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進(jìn)口端，美金價(jià)格持續(xù)下跌，進(jìn)口維持順掛，伊朗全部正常，非伊開工小幅提升，外盤開工高位提升，歐美市場(chǎng)小幅下跌，中歐價(jià)差縮小，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗11月已裝92萬(wàn)噸，伊朗讓利招標(biāo)，出貨積極，非伊貨源依舊較多，貿(mào)易商低價(jià)抄底。需求端，MTO裝置開工率回升，興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置穩(wěn)定；南京誠(chéng)志1期29.5萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，其配套60萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定；天津渤化60萬(wàn)噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬(wàn)噸/年DMTO裝置正常負(fù)荷不滿。庫(kù)存方面，進(jìn)口到港略有減少，港口累庫(kù)周期結(jié)束，基差偏強(qiáng)；內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存窄幅波動(dòng)。綜合來(lái)看，國(guó)際裝置開工率提升，伊朗地區(qū)部分裝置重啟，日均產(chǎn)量提升至35000噸附近，港口現(xiàn)貨流動(dòng)性充足，低價(jià)剛需成交，整體成交清淡，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。美金價(jià)格持續(xù)下跌，進(jìn)口維持順掛，伊朗全部正常，非伊開工小幅提升，外盤開工高位提升，歐美市場(chǎng)小幅下跌，中歐價(jià)差縮小，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗11月已裝92萬(wàn)噸，伊朗讓利招標(biāo)，出貨積極，非伊貨源依舊較多，貿(mào)易商低價(jià)抄底，下游需求穩(wěn)定，到港量進(jìn)一步攀升，MTO開工略有下滑，港口庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)。煤價(jià)平穩(wěn)，煤制利潤(rùn)穩(wěn)定，內(nèi)地開工高位，市場(chǎng)流通量寬松，工廠讓利出貨，成交偏差，部分流拍，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。內(nèi)地MTO開工穩(wěn)定，部分CTO繼續(xù)外采，疊加內(nèi)地大裝置停車，近期內(nèi)地價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。中東地區(qū)目前相對(duì)穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息搖擺，國(guó)內(nèi)大宗商品回調(diào)，對(duì)期貨甲醇影響減弱，伊朗部分裝置因限氣停車，進(jìn)口略有擾動(dòng)，甲醇延續(xù)弱勢(shì)態(tài)勢(shì)為主。
【交易策略】
1、單邊：空單止盈
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
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