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【核心矛盾】
　　總體總體來看，乙二醇需求端內(nèi)需下滑但速度尚可，外需BIS放開后長絲出口接單增量明顯，聚酯需求11月預(yù)計(jì)維持在91%偏上，12月月均負(fù)荷預(yù)期從90%上調(diào)至91%偏下。近期供應(yīng)端裝置意外較多，后續(xù)累庫斜率有所緩和，但成本端動力煤成交轉(zhuǎn)弱，表現(xiàn)為成本端的擔(dān)憂減弱，價(jià)格繼續(xù)破位下跌。長期來看，累庫斜率放緩與兌現(xiàn)推遲均為節(jié)奏問題，供需偏過剩預(yù)期下估值承壓格局難以扭轉(zhuǎn)，當(dāng)前近端顯性庫存累庫預(yù)期已得到部分兌現(xiàn)，對供應(yīng)端意外的抗風(fēng)險(xiǎn)能力同樣增強(qiáng)，因此在操作上仍然維持逢高布空的思路不變。向下空間而言，乙二醇當(dāng)前煤制邊際裝置現(xiàn)金流已壓縮至成本線下方，結(jié)合煤制裝置開工情況考慮，若估值繼續(xù)壓縮，預(yù)計(jì)在3700附近將迎來供應(yīng)端偏強(qiáng)支撐。具體操作上，01合約3900上方可考慮布局空單或賣出看漲期權(quán)。