>> 銀河期貨-尿素日報-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
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| 946KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：尿素期貨反彈，最終報收1668（+19/+1.15%）。
2、現(xiàn)貨市場：出廠價提漲，成交轉(zhuǎn)弱，河南出廠報1580-1600元/噸，山東小顆粒出廠報1600-1610元/噸，河北小顆粒出廠1610-1620元/噸，山西中小顆粒出廠報1560-1570元/噸，安徽小顆粒出廠報1580-1590元/噸，內(nèi)蒙出廠報1460-1500元/噸。
【重要資訊】
【尿素】11月27日，尿素行業(yè)日產(chǎn)20.34萬噸，較上一工作日持平；較去年同期增加1.13萬噸；今日開工率84.10%，較去年同期85.00%下降0.9%。
【邏輯分析】
主流地區(qū)出廠價提漲，市場情緒表現(xiàn)平穩(wěn)，主流地區(qū)尿素現(xiàn)貨出廠報價反彈，成交一般。山東地區(qū)主流出廠報價弱穩(wěn)，市場情緒表現(xiàn)降溫，工業(yè)復(fù)合肥開工率下滑，原料庫存充裕，成品庫存偏高，基層訂單稀少，剛需補貨為主，農(nóng)業(yè)剛需采購，貿(mào)易商開始出貨，新單成交清淡，個別工廠降價收單，但成交稀少，預(yù)計出廠報價弱穩(wěn)為主；河南地區(qū)市場情緒偏弱，出廠報價跟漲，貿(mào)易商出貨，收單量減少，成交一般，待發(fā)消耗，預(yù)計出廠報價弱勢運行為主。交割區(qū)周邊區(qū)域出廠價堅挺，區(qū)內(nèi)市場氛圍表現(xiàn)一般，東北地區(qū)需求增加，交投情緒尚可，農(nóng)業(yè)剛需采購，期現(xiàn)商和貿(mào)易商出貨，外發(fā)訂單量減少，新單成交乏力，待發(fā)消耗，預(yù)計出廠價暫穩(wěn)為主。綜合來看，檢修裝置陸續(xù)回歸，日均產(chǎn)量增加至20.4萬噸附近。需求端，第四批配額發(fā)放，國際價格對國內(nèi)影響再度升溫。華中、華北地區(qū)復(fù)合肥基本結(jié)束，基層備貨收尾，復(fù)合肥廠開工率下滑，尿素庫存可用天數(shù)在半個月以上，對原料采購情緒不高。尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存去庫7.33萬至136萬噸附近，整體高位。當前國內(nèi)供應(yīng)寬松，華北地區(qū)秋季肥結(jié)束，下游基層訂單稀少，多數(shù)地區(qū)復(fù)合肥企業(yè)開工低位，整體需求呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，貿(mào)易商謹慎操作。短期來看，國內(nèi)需求量依舊有限，農(nóng)需結(jié)束，復(fù)合肥暫未大規(guī)模開工，現(xiàn)貨市場情緒依舊低迷。國內(nèi)外價差依舊偏大，新配額發(fā)放，國際市場對國內(nèi)影響增加。當前，主流交割區(qū)出廠價格跌至1570-1580元/噸附近，下游接受度有所提升，復(fù)合肥廠低價采購，淡儲企業(yè)入市采購進行儲備，東北地區(qū)大顆粒連續(xù)拿貨，廠家收單改善，尿素企業(yè)成交升溫，廠家待發(fā)再次充裕，短期內(nèi)預(yù)計尿素偏震蕩為主。中期來看，第四批出口配額影響消退，國內(nèi)復(fù)合肥全面結(jié)束，整體需求偏弱，隨著出廠價再度上調(diào)，下游接受度降低，近期大宗商品集體回調(diào)，尿素基本面仍顯寬松，中期看仍偏弱運行為主。
【交易策略】
1、單邊：高空，不追空
2、套利：觀望
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