久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　天賜材料發(fā)布2025年三季報(bào)，2025Q3實(shí)現(xiàn)收入38.14億元，同比增長11.75%，環(huán)比增長7.73%；歸母凈利潤1.53億元，同比增長51.53%，環(huán)比增長29.11%；扣非凈利潤1.39億元，同比增長37.76%，環(huán)比增長38.07%。
　　事件評(píng)論
　　拆分來看，2025Q3公司電解液出貨同環(huán)比預(yù)計(jì)仍保持高增態(tài)勢，在行業(yè)供給緊張的背景下，公司實(shí)現(xiàn)了份額提升；盈利方面，電解液單噸凈利環(huán)比表現(xiàn)仍持平，由于6F價(jià)格是10月后加速上漲，2025Q3體現(xiàn)還不明顯。日化業(yè)務(wù)環(huán)比保持增長態(tài)勢；資源循環(huán)仍有一定資源跌價(jià)虧損；磷酸鐵考慮疊加后預(yù)計(jì)仍有所虧損。其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，公允價(jià)值變動(dòng)損益0.08億元，投資收益0.03億元，資產(chǎn)減值-0.37億元，信用減值-0.26億元，其他收益為0.59億元。
　　展望來看，6F價(jià)格上漲在10月后明顯加速，且電解液預(yù)計(jì)也將傳導(dǎo)，整體來看，預(yù)計(jì)公司2025Q4盈利將顯著改善，2026年除了6F價(jià)格在緊缺周期的進(jìn)一步彈性外，公司電解液及LIFSI份額有望顯著提升，公司也將戰(zhàn)略性推動(dòng)LIFSI滲透率提升。此外公司磷酸鐵業(yè)務(wù)也有望在2026年迎來供需拐點(diǎn)，或?qū)⒇暙I(xiàn)扭虧和盈利增厚。中期看，公司固態(tài)電池業(yè)務(wù)進(jìn)展積極，硫化鋰有望進(jìn)行送樣，2026年推動(dòng)客戶突破和產(chǎn)能儲(chǔ)備，技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先；UV絕緣膠價(jià)值量大，有望進(jìn)一步增厚盈利，固態(tài)電池業(yè)務(wù)應(yīng)按遠(yuǎn)期空間單獨(dú)估值。業(yè)績方面，預(yù)計(jì)公司2025、2026年歸母凈利潤分別為12、51億元，對(duì)應(yīng)PE分別為67、16X，繼續(xù)推薦。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、新能源車、儲(chǔ)能終端需求不及預(yù)期；
　　2、產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇。