>> 國盛證券-電子行業(yè)周觀點：龍頭切入端側(cè)入口，全棧生態(tài)再下一城-251129
| 上傳日期： |
2025/11/29 |
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| 2195KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭震湘,佘凌星 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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存儲景氣度上行，缺芯潮持續(xù)演繹。供給方面，原廠庫存在25Q4已普遍見底。價格方面，由于CSP對采購價格態(tài)度較開放，其他終端應(yīng)用需跟進價格漲幅以確保原廠的供應(yīng)量，預(yù)期將導(dǎo)致先進及成熟制程、各主要應(yīng)用的合約價快速攀升。TrendForce預(yù)計第四季最終conventional DRAM合約價將季增45-50%，DRAM整體合約價將上漲50-55%，本周渠道SSD及內(nèi)存條價格全面出現(xiàn)較大上漲。威剛董事長預(yù)計2026上半年DRAM與NANDFlash仍將全面缺貨，其中NAND方面，由于此前產(chǎn)能遭DRAM排擠，導(dǎo)致供給減少，SSD需求端需填補缺口，全面缺貨比DRAM稍晚但缺口更深，價格漲幅也比先前評估更大。
夸克發(fā)布新一代AI眼鏡，軟硬件協(xié)同打造非凡體驗。11月27日，阿里巴巴在北京正式發(fā)布了其重磅AI智能硬件新品夸克AI眼鏡S1及G1，其搭載了由阿里最強模型千問和夸克AI能力支撐的“夸克同學(xué)”AI助手。夸克AI眼鏡S1支持語音或拍照AI問答，在AI語音問答方面，夸克AI眼鏡S1在收音上采用了5個麥克風(fēng)加1個骨傳導(dǎo)的陣列設(shè)計，在惡劣的噪聲環(huán)境中也能精確喚醒。目前阿里內(nèi)部生態(tài)已經(jīng)可以在夸克AI眼鏡中覆蓋搜索、導(dǎo)航、支付、商旅等垂類使用場景，如聯(lián)合支付寶實現(xiàn)眼鏡直接掃碼支付等功能。硬件方面，夸克AI眼鏡S1采用了高通AR1旗艦芯片加恒玄BES2800芯片的雙芯設(shè)計，兼顧不同場景對性能和功耗的不同需求，搭配安卓加RTOS雙系統(tǒng)，可以實現(xiàn)動態(tài)資源調(diào)度，一方面能提升重載場景下的能效，另一方面可以降低待機場景下的功耗，同時夸克AI眼鏡S1基于雙電池系統(tǒng)，支持電池更換，通過熱插拔鏡腿，用戶可以快速更換主電池，搭配換電倉可實現(xiàn)全天候使用。顯示方面，夸克AI眼鏡搭載了JBD單綠色Micro-LED光引擎與至格科技衍射光波導(dǎo)片方案，采用了體積0.15cc的Micro LED單色光引擎，光波導(dǎo)采用了1.8高折玻璃輕薄衍射波導(dǎo)，具備二維光柵和高通透的特點。
華為Mate80系列全面亮相，首發(fā)搭載鴻蒙OS 6。11月25日，華為在其新品發(fā)布會中正式推出Mate80系列。Mate80系列在屏幕方面擁有較大創(chuàng)新，Pro Max版首發(fā)搭載的靈瓏屏采用雙層OLED架構(gòu)，峰值亮度提升80%，擁有業(yè)界最高1% APL峰值亮度8000nits；性能方面，各機型相較上代同機型擁有較大提升，同時在散熱方面，Mate80 Pro Max進一步推出了行業(yè)首發(fā)超冷雙相變散熱系統(tǒng)，使冷卻循環(huán)效率提升80%，整機溫升速度下降33%。通信方面，Mate 80系列支持天通衛(wèi)星通信（僅Pro、ProMax）、雙向北斗衛(wèi)星消息，業(yè)界首發(fā)700MHz無網(wǎng)應(yīng)急通信，在無信號、基站失效等自然災(zāi)害情況下，支持13公里最遠連接，可穿透3堵墻；支持藍牙6.0，還支持2.4GHz暢連無網(wǎng)通信、WiFi 7+等特色功能。軟件體驗方面，Mate80系列首發(fā)搭載鴻蒙HarmonyOS 6，內(nèi)置鴻蒙AI，升級全新小藝，覆蓋效率、交互、影像、安全等場景。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、研發(fā)進展不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險。
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