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【指數(shù)判斷】
　　進入四季度下半句，板塊輪動加快，股指震蕩為主;中長期來看，國內(nèi)市場為流動性敘事，增量資金源源不斷，股指盤整過后仍有上行動能。
　　【邏輯跟蹤】
　　1.國際形勢是復雜的，中美經(jīng)貿(mào)磋商取得積極成果，雙方在關稅、海事等多方面達成共識。
　　2.美國進入新的降息周期，降息利于人民幣升值，利于外資回流，帶來新的增量資金。
　　3.當前穩(wěn)定資本市場政策積極，股指底線明確，而新技術、新消費在推動者經(jīng)濟預期企穩(wěn)回升;“十五五”規(guī)劃提高對科技創(chuàng)新要求，擴內(nèi)需，未來五年政策大方向落地。
　　4.無風險利率降至低位后，中長期資金入市及居民入市將進入全新周期。
　　5.未來指數(shù)需要關注成交情況，兩市成交若能維持在兩萬億上方，則仍能維持相對強勢。
　　6.建議重點配置具備盈利確定性的半導體、AI算力等科技成長賽道，同時關注金融（證券〉、消費等低估值防御板塊的輪動配置價值。
　　 【風險提示】
　　1、美通脹再度抬頭，未如預期降息;中美摩擦加深。
　　 2、國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程未及預期。