>> 寶城期貨-錳硅月報：產(chǎn)業(yè)矛盾未解，錳硅弱勢尋底-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
大小： |
1886KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點
產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo)11月錳硅市場，弱現(xiàn)實格局下錳硅價格弱勢下行。
鋼廠沿用低庫存生產(chǎn)策略，淡季生產(chǎn)將趨弱，難以出現(xiàn)大規(guī)模補庫，當(dāng)前終端、貿(mào)易商均無增庫意愿，庫存將集中至生產(chǎn)端，廠庫去化壓力偏大，繼而抑制錳硅價格走勢。
錳硅企業(yè)生產(chǎn)趨弱，11月產(chǎn)量有所回落，但減量多為非主產(chǎn)區(qū)，供應(yīng)收縮力度有限，未能帶來產(chǎn)業(yè)矛盾緩解。此外，目前錳硅企業(yè)虧損嚴(yán)重，減產(chǎn)力度或擴大，易擾動原料價格，成本下行將拖累錳硅價格。
鋼廠生產(chǎn)趨弱，錳硅需求有所走弱。同時，當(dāng)前鋼廠盈利狀況不佳，且鋼市產(chǎn)業(yè)矛盾也未緩解，淡季生產(chǎn)趨弱，錳硅需求延續(xù)偏弱運行態(tài)勢。
總之，國內(nèi)宏觀事件增多，再度擾動錳硅市場，但能否扭轉(zhuǎn)當(dāng)前弱勢局面存疑；當(dāng)前錳硅供應(yīng)高位收縮有限，而需求持續(xù)走弱，供需格局料難改善，產(chǎn)業(yè)矛盾累積，疊加廠庫壓力偏大，在基本面偏弱的主導(dǎo)下，錳硅價格繼續(xù)承壓運行，破局有待企業(yè)加大減產(chǎn)。
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