>> 國泰海通證券-每日報告精選-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共53頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
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作者： |
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宏觀周報：《美聯(lián)儲降息預(yù)期再度升溫》2025-11-30
全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)：
上周（2025.11.24-2025.11.28），全球大類資產(chǎn)價格中，主要經(jīng)濟體股市明顯上漲。其中，標普500指數(shù)上漲3.73%，發(fā)達市場股票指數(shù)上漲3.41%，日經(jīng)225指數(shù)上漲3.35%，恒生指數(shù)上漲2.53%，新興市場股票指數(shù)上漲2.17%，上證指數(shù)上漲1.40%。
大宗商品普遍上漲。其中，COMEX銅上漲5.64%，倫敦金現(xiàn)上漲3.80%，南華商品指數(shù)上漲1.99%，標普-高盛商品指數(shù)上漲1.68%，IPE布油期貨上漲1.09%。
債市方面，10年期美債收益率較前一周維持不變，中債總?cè)珒r指數(shù)下跌0.26%，國內(nèi)10Y國債期貨價格下跌0.26%。
外匯市場方面，美元指數(shù)較前一周回落0.71%，人民幣兌美元增值0.44%，日元兌美元貶值0.16%。
美國經(jīng)濟：
制造業(yè)新訂單保持增長。制造業(yè)新訂單（剔除飛機后的企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備訂單）在9月同比增長4.02%，環(huán)比增長0.86。
房價漲幅放緩。9月全美房價指數(shù)進一步回落至338.25，當月同比增速放緩至1.36%，低于8月的1.57%。
消費增速放緩。美國9月零售和食品服務(wù)銷售額同比增長4.26%，環(huán)比增長0.16%。零售銷售額同比增長3.88%，環(huán)比增長0.09%。
歐洲經(jīng)濟：
企業(yè)信心企穩(wěn)。歐元區(qū)19國經(jīng)濟景氣指數(shù)從10月的96.8升至11月的97.0。
海外政策：
美聯(lián)儲12月降息預(yù)期大幅升至80%。
歐洲央行行長拉加德稱當前利率處于“設(shè)定得當”的水平。
英國工黨政府推出的“史上最重稅”的預(yù)算案遭遇“技術(shù)性泄密”。
日本發(fā)債計劃大幅向短債傾斜
日央行審議委員野口旭表態(tài)中性，12月加息預(yù)期未升溫。
風險提示：海外貨幣政策調(diào)整超預(yù)期，關(guān)稅政策的不確定性
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