>> 申萬宏源-商貿(mào)零售行業(yè)周報：全球大模型能力再升級，阿里持續(xù)加碼全棧AI能力-251201
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
大小： |
1870KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙令伊 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
一周主要回顧與展望：在2025年11月24日至2025年11月28日期間，商貿(mào)零售指數(shù)增長3.45%，相較于滬深300上漲1.81pct，在申萬一級行業(yè)中排名第9位。社會服務指數(shù)增長3.92%，相較于滬深300指數(shù)上漲2.28pct，在申萬一級行業(yè)中排名第6位。
谷歌近期正式發(fā)布Gemini 3系列大模型，多維度全面提升性能。據(jù)Google官網(wǎng)，與上一代相比，Gemini 3在數(shù)學推理、代碼生成、跨模態(tài)理解等維度大幅提升，在GSM8K、MATH、MMMU等關(guān)鍵測試集表現(xiàn)均位居前列，推理鏈更長、可解釋性更強，長文本與結(jié)構(gòu)化信息處理能力明顯增強，標志著全球AI技術(shù)迭代從“規(guī)模競爭”全面邁向“可執(zhí)行能力競爭”。海外大模型正在從“內(nèi)容生成”向“任務執(zhí)行”過渡，多模態(tài)協(xié)同成為關(guān)鍵突破方向。
隨Gemini 3一同發(fā)布的Nano Pro（Gemini Image 3）實現(xiàn)專業(yè)級圖像生成能力，成為本輪谷歌更新的重要亮點。據(jù)Google官網(wǎng)，Nano Pro的高清文字渲染、4K信息圖生成、復雜構(gòu)圖保持與可編輯性均較上一代大幅提升，首次真正滿足品牌KV、電商商品圖、廣告海報等專業(yè)內(nèi)容需求，解決“AI圖中文字錯誤、不連貫”等痛點。谷歌同步升級Ads創(chuàng)意自動化系統(tǒng)，使AI在廣告落地頁、素材生成、A/B測試上的投入度顯著提高。整體看，AI圖像能力已從C端娛樂向B端生產(chǎn)環(huán)節(jié)加速遷移，有望在全球零售營銷體系中形成結(jié)構(gòu)性降本增效。
阿里近期對AI產(chǎn)品體系進行全面整合，將原“通義”相關(guān)應用與Qwen模型體系統(tǒng)一到“千問”品牌之下。2025年11月，阿里上線了Qwen App，其目標是把地圖、購物、支付、生活服務等阿里生態(tài)的高頻場景接入千問。據(jù)科技日報，千問App公測一周下載量已突破1000萬次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek成為史上增長最快的AI應用。本次升級不僅是界面重塑，更體現(xiàn)阿里將“模型能力—工具能力—應用場景”重新整合的策略，用戶可在同一入口體驗Qwen3-Max、聯(lián)網(wǎng)搜索、多模態(tài)問答、圖像生成、拍題與AI通話等跨場景能力。品牌線條的統(tǒng)一、有力的產(chǎn)品形態(tài)以及強滲透的應用能力，使千問在C端AI入口競爭中重新獲得領先優(yōu)勢。
投資分析意見：近期全球各大廠商AI動作頻頻，谷歌發(fā)布Gemini 3系列模型性能全面升級，圖像模型Nano Pro已能支持專業(yè)級視覺內(nèi)容生成。同時，阿里作為國內(nèi)領先的具備全棧AI能力的大廠，整合AI產(chǎn)品為千問App集成生態(tài)服務，下載量迅速破千萬，展現(xiàn)強勁C端入口潛力，當前AI技術(shù)迭代更注重實用性與場景落地，AI全棧能力與多模態(tài)協(xié)同正成為競爭關(guān)鍵?？春镁劢购诵闹鳂I(yè)、堅定投入AI并開拓即時零售市場的電商板塊（阿里巴巴、京東、美團、拼多多），超級IP驅(qū)動滿足情緒消費需求的消費品牌（名創(chuàng)優(yōu)品），金價快速上行，產(chǎn)品力領先及一口價占比高的優(yōu)質(zhì)黃金珠寶品牌（老鋪黃金、潮宏基、萊紳通靈、曼卡龍、菜百股份、周大生、老鳳祥），重視內(nèi)需并持續(xù)推進門店轉(zhuǎn)型升級的百貨超市板塊（永輝超市、步步高、重慶百貨、匯嘉時代），積極推進數(shù)字化改革的貿(mào)易服務商（小商品城）。
風險提示：行業(yè)及品牌競爭加劇，居民消費需求不及預期，宏觀經(jīng)濟波動。
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