>> 國貿(mào)期貨-國貿(mào)商品指數(shù)日報-251202
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭建鑫 |
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周一(12月1日)，國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，貴金屬漲幅居前，滬銀漲5.86%;新能源材料多數(shù)上漲，多晶硅漲3.26%;航運期貨全部上漲，集運指數(shù)(歐線)漲3.02%;黑色系全部上漲，焦炭漲2.86%;基本金屬多數(shù)上漲，國際銅漲2.78%;能源品多數(shù)上漲，原油漲1.06%;化工品多數(shù)上漲，塑料漲0.84%;油脂油料多數(shù)上漲，棕櫚油漲0.75%;農(nóng)副產(chǎn)品跌幅居前，雞蛋跌2.47%;非金屬建材漲跌參半，玻璃跌1.52%。
熱評:周一國內(nèi)商品多數(shù)上漲,其中，工業(yè)品多數(shù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)。具體來看:
1)黑色系全部上漲。成材近期需求環(huán)比有所改善，投機需求回升明顯，庫存持續(xù)去化進行。期貨價格持續(xù)小幅反彈，倉位快速向遠月合約轉(zhuǎn)移。上周五大鋼材品種庫存繼續(xù)環(huán)降2.25%至1400.81萬噸，創(chuàng)3個半月低位，而產(chǎn)量環(huán)比增加0.68%至855.71萬噸，表觀需求微降0.69%至88萬噸，仍高于去年同期。綜合來看，隨著主力切換至05合約，12月鋼材期貨市場焦點也會從現(xiàn)實轉(zhuǎn)向宏觀預(yù)期，且上周產(chǎn)量及庫存矛盾均未進一步走高,短期市場情緒尚可。
2)基本金屬多數(shù)上漲。銅方面，宏觀氛圍偏暖，疊加國內(nèi)冶煉廠有減產(chǎn)預(yù)期，滬銅重心繼續(xù)上移，一舉突破前高。中期來看，流動性、綠碳與智算相結(jié)合的需求以及礦端低加工費博弈向冶煉環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，且美倫價差可能繼續(xù)吸引去美庫存，共同支撐漲勢。滬鋁日內(nèi)震蕩上漲，美聯(lián)儲12月降息的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，市場風(fēng)險偏好改善，有色金屬全線飄紅。鋁基本面矛盾不大，需求仍有韌性，社會庫存水平偏低。
3）能化品多數(shù)上漲。國際油價在亞洲電子盤中強勢拉漲，受此影響，內(nèi)盤原油系漲多跌少，SC原油小幅收漲。展望后市，俄烏?；鹂蚣苓_成仍有阻力，疊加美國與委內(nèi)局勢尚不明朗，地緣矛盾未有明顯反轉(zhuǎn)。而OPEC計劃維持當(dāng)前的產(chǎn)量計劃，供需端暫無新變量，中長期關(guān)注歐美對俄羅斯的制裁能否逐步放松，在供需過剩的大背景下，俄油若恢復(fù)常態(tài)，則對油價的壓力將進一步增大。
4）油脂油料多數(shù)上漲。美豆有所回落，市場繼續(xù)關(guān)注中國采購美國大豆的進展，國內(nèi)兩粕受外盤走勢影響小幅下滑。短期豆系市場缺乏新的驅(qū)動，關(guān)注12月USDA報告的指引，連盤豆粕上方受現(xiàn)實供應(yīng)制約，下方則受進口成本支撐，單邊缺少趨勢性機會，區(qū)間交易思路為主。馬棕出口依舊疲軟，但隨著季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)期增強，棕櫚油獲得一定支撐，盤面維持震蕩反彈走勢;豆油期貨震蕩偏強運行，目前成本端仍有支撐，持續(xù)關(guān)注美豆價格的表現(xiàn);菜油主力震蕩略漲，基本面暫無新變化。對于油脂后市，后期如果減產(chǎn)邏輯確定，棕櫚油價格有望向上修復(fù)。
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