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報(bào)告要點(diǎn)
　　換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子多空對(duì)沖績效（全市場）：2006年1月至2025年11月，換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子在全體A股中，10分組多空對(duì)沖的年化收益率為13.01%，年化波動(dòng)為10.20%，信息比率為1.27，月度勝率為66.24%，月度最大回撤為10.81%；純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對(duì)沖的年化收益率為35.94%，年化波動(dòng)為13.20%，信息比率為2.72，月度勝率為78.48%，月度最大回撤為9.86%；純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對(duì)沖的年化收益率為37.04%，年化波動(dòng)為10.86%，信息比率為3.41，月度勝率為81.43%，月度最大回撤為7.22%。
　　11月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子收益統(tǒng)計(jì)：在全體A股中，11月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子十分組多頭組合的收益率為0.31%，十分組空頭組合的收益率為1.10%，十分組多空對(duì)沖的收益率為-0.79%。在全體A股中，11月份純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為0.83%，十分組空頭組合的收益率為0.77%，十分組多空對(duì)沖的收益率為0.06%。在全體A股中，11月份純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為1.43%，十分組空頭組合的收益率為1.29%，十分組多空對(duì)沖的收益率為0.15%。
　　換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子選股模型簡介：我們發(fā)現(xiàn)換手率波動(dòng)率高的股票中，存在相當(dāng)一部分換手率穩(wěn)定增長或換手率穩(wěn)定下降的股票，其在未來仍然有上漲的可能性。我們提出了一種可以描述這種趨勢(shì)的指標(biāo)：換手率變化率的穩(wěn)定性?；趽Q手率變化率所具有的加速度意義，再加上新因子所具備的穩(wěn)定性，我們稱新因子為換手率變化率的穩(wěn)定GTR。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動(dòng)，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。