>> 西南證券-海富通中證2000增強(qiáng)策略ETF投資價(jià)值解析：交易與持有成本雙低，增強(qiáng)策略護(hù)航超額收益-251201
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
大?。?/td>
| 2567KB |
| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鄭琳琳,王天業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
指數(shù)增強(qiáng)ETF核心優(yōu)勢(shì)
交易更靈活。增強(qiáng)型ETF可以像股票一樣在二級(jí)市場(chǎng)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格在盤中進(jìn)行實(shí)時(shí)交易，買入后T+1即可賣出，賣出資金即時(shí)可用；還可以通過(guò)一攬子股票進(jìn)行申購(gòu)和贖回從而實(shí)現(xiàn)T+0操作。
交易及持有成本更低。增強(qiáng)型ETF無(wú)需繳納申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)；增強(qiáng)型ETF的管理費(fèi)率僅為0.50%；指數(shù)增強(qiáng)型基金的管理費(fèi)率為0.80%。
股票倉(cāng)位限制更寬松。增強(qiáng)型ETF可以突破指數(shù)增強(qiáng)型基金95%的倉(cāng)位限制，從理論上具備更高的收益可能。
持倉(cāng)更透明。增強(qiáng)型ETF每日通過(guò)PCF披露全部持倉(cāng)，指數(shù)增強(qiáng)型基金每季披露前十大股票持倉(cāng)，每半年披露全部股票持倉(cāng)。
中證2000指數(shù)（932000.CSI）投資價(jià)值
小盤風(fēng)格純粹。中證2000指數(shù)，囊括中證1000之后的2000個(gè)規(guī)模更小且流動(dòng)性較好的股票，覆蓋了A股市值排名位于35%—85%的股票，代表了A股市場(chǎng)中最為核心的小市值板塊，具備極為鮮明的小盤特征。
行業(yè)分布廣泛，成長(zhǎng)特征突出。中證2000指數(shù)成分股行業(yè)分布較為廣泛，覆蓋了除銀行外的所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)；目前中證2000指數(shù)的前六大權(quán)重行業(yè)分別為機(jī)械設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物，均為新質(zhì)高新成長(zhǎng)特征較為顯著的行業(yè)。
收益彈性與波動(dòng)水平雙高，風(fēng)險(xiǎn)收益比可觀。相較滬深300、中證500和中證1000等主流寬基指數(shù)，中證2000指數(shù)年化收益率與年化波動(dòng)率雙高，風(fēng)險(xiǎn)收益比表現(xiàn)亮眼。
成分股數(shù)量眾多，定價(jià)不充分，市場(chǎng)交易活躍，量化策略交易絕佳。中證2000指數(shù)總市值約占A股總市值的11%，其每日的成交額占比約為25%，市場(chǎng)交易活躍。買賣雙方，對(duì)成分股的研究覆蓋有限，且成分股小市值與低價(jià)特征顯著，致使中證2000指數(shù)成分股的交易主體以非機(jī)構(gòu)投資者為主，資金屬性以交易型資金為主，由此造就了中證2000指數(shù)成分股顯著的流動(dòng)性溢價(jià)。
當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境契合配置中證2000指數(shù)。宏觀環(huán)境流動(dòng)性維持寬松、經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，配合十五五規(guī)劃，多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)推動(dòng)，為小市值成長(zhǎng)股創(chuàng)造了有利的宏觀基礎(chǔ)；中證2000顯著的小盤成長(zhǎng)風(fēng)格，同當(dāng)前市場(chǎng)的投資主線高度契合；未來(lái)科技龍頭高位滯漲時(shí)，市場(chǎng)資金將會(huì)逐步向中小盤成長(zhǎng)股輻射擴(kuò)散，中證2000指數(shù)有望成為承接資金輪動(dòng)的重要板塊。
海富通中證2000增強(qiáng)策略ETF（159553.SZ）投資價(jià)值
基金經(jīng)理李自悟先生，加州大學(xué)伯克利分校碩士，新加波國(guó)立大學(xué)學(xué)士，2022年8月加入海富通基金管理有限公司，擁有17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任海富通基金管理有限公司量化投資部副總監(jiān)，量化領(lǐng)域研究經(jīng)驗(yàn)豐富。
超額收益穩(wěn)定，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。海富通中證2000增強(qiáng)策略ETF在2025年初至今實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益47.85%，相對(duì)中證2000指數(shù)超額收益率18.32%，同類排名前4.12%（24/582），近一年累計(jì)回報(bào)50.14%，同類排名前4.29%（23/536）。
指數(shù)增強(qiáng)策略完備，深度學(xué)習(xí)人工智能持續(xù)賦能。指增策略以量化多因子選股為框架、深度學(xué)習(xí)為核心，投資與交易邏輯雙管齊下。投資邏輯效仿主觀投資，聚焦價(jià)值回歸，大模型的廣泛應(yīng)用彌補(bǔ)了量化在非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)源方面的短板；交易邏輯依賴日頻及高頻量?jī)r(jià)因子。海富通量化團(tuán)隊(duì)雙擎驅(qū)動(dòng)，通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)模型有機(jī)融合投資與交易核心邏輯，以適配多元的市場(chǎng)環(huán)境。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)測(cè)算，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)有一定滯后性，同時(shí)存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)基金產(chǎn)品、跟蹤指數(shù)及基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預(yù)期變動(dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
|
|
