>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-251205
| 上傳日期： |
2025/12/5 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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作者： |
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亞洲股市基本面線索變化的機會
在流動性改善、地緣擾動、AI泡沫短期無虞三重因素下，亞洲股市更需聚焦基本面線索變化帶來的結構性配置機會。美聯(lián)儲12月降息預期反轉緩解亞洲市場宏觀壓力，而全球GPR指數(shù)高位運行下中日對峙、俄烏沖突等構成階段性擾動，AI領域現(xiàn)金流支撐與供應鏈瓶頸使極端泡沫敘事難現(xiàn)。具體市場核心觀點如下。一) A股：需基本面超預期突破，配置上建議聚焦資源/傳統(tǒng)制造業(yè)定價權重估與企業(yè)出海主線，關注低擁擠品種與紅利標的。二)港股：受益內(nèi)外部催化有望實現(xiàn)戴維斯雙擊，建議側重科技、醫(yī)療、資源品等五大方向。三)韓國股市：依托基本面、政策與流動性推動重估，建議重點關注半導體/AI等行業(yè)。四)印度股市：具備補漲潛力，貨幣政策寬松背景下建議優(yōu)先配置利率敏感型企業(yè)與消費板塊，逆向看多IT服務。五)日本股市：受益治理紅利與外資增配，聚焦行業(yè)整合、資產(chǎn)重估等四大方向。六)東南亞股市：呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，馬來西亞建議關注AI與數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈；印尼建議聚焦消費與新能源汽車；泰國建議首選消費和旅游板塊，整體需密切跟蹤宏觀變量與政策動向。
重點新聞：美國初申失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)逾三年新低，11月企業(yè)裁員人數(shù)下降；白宮哈塞特表示，美聯(lián)儲似乎在下周降息25基點方面已經(jīng)形成共識；特朗普考慮明年退出美墨加協(xié)定；美國政府未償還債務規(guī)模首次突破30萬億美元；白宮官員表示，美國政府計劃增加對關鍵礦產(chǎn)公司的持股；普京拒絕接受和平計劃部分內(nèi)容；日本政府主要官員據(jù)悉不會阻撓央行在12月加息；美國將韓國汽車關稅降至15%；中國體育總局發(fā)文稱積極引入境外優(yōu)質資本投資職業(yè)籃球俱樂部提高盈利能力；中國將督促引導外賣平臺規(guī)范促銷行為；剛果(金)和盧旺達正式簽署和平協(xié)議；歐盟對Meta發(fā)起反壟斷調(diào)查；Meta計劃將元宇宙項目預算削減至多30%；蘋果10月全球份額達24.2%，創(chuàng)歷史單月最高記錄；寒武紀據(jù)悉計劃將芯片產(chǎn)量提高兩倍；寧德時代、恒瑞及宏橋獲納入富時中國50指數(shù)；《瘋狂動物城2》票房創(chuàng)中國進口動畫片票房紀錄
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