>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：苯乙烯開工維持低位，基差持續(xù)小漲-251205
| 上傳日期： |
2025/12/5 |
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| 3193KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差-145元/噸（-29）。純苯港口庫存22.40萬噸（+6.00萬噸）；純苯CFR中國加工費110美元/噸（+8美元/噸），純苯FOB韓國加工費102美元/噸（+10美元/噸），純苯美韓價差182.9美元/噸（-2.0美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-155元/噸（+0元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-510元/噸（+40），酚酮生產(chǎn)利潤-827元/噸（+0），苯胺生產(chǎn)利潤848元/噸（+95），己二酸生產(chǎn)利潤-1179元/噸（+39）。己內(nèi)酰胺開工率79.15%（-7.53%），苯酚開工率82.00%（+1.00%），苯胺開工率77.23%（+0.04%），己二酸開工率60.00%（+0.60%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差116元/噸（+1元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-63元/噸（+4元/噸），預(yù)期逐步壓縮。
苯乙烯華東港口庫存160600噸（-3600噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存96400噸（+2200噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率68.9%（+1.6%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤27元/噸（+10元/噸），PS生產(chǎn)利潤-73元/噸（+10元/噸），ABS生產(chǎn)利潤-603元/噸（+40元/噸）。EPS開工率56.36%（+1.61%），PS開工率59.00%（+1.40%），ABS開工率68.30%（-2.90%）。
市場分析
純苯方面，海外汽油供應(yīng)逐步回升，短期純苯性到港壓力大，港口庫存累積速率加快。國內(nèi)裂解負荷偏低，純苯開工有所回落；下游開工淡季進一步走低，苯乙烯維持檢修低負荷，CPL開工下降至年內(nèi)低位，苯酚開工回升，苯胺、己二酸開工區(qū)間盤整。
苯乙烯方面。苯乙烯仍處于檢修低開工階段，復(fù)工計劃有所推遲，港口基差再度小幅走強，工廠庫存再度下滑，但港口庫存未延續(xù)去庫，到港壓力仍存；下游企業(yè)采購帶動基差走強，關(guān)注其淡季持貨的積極性。下游開工表現(xiàn)分化，淡季EPS開工小幅反彈，但庫存壓力仍存；ABS成品庫存壓力持續(xù)而開工下降；PS成品庫存壓力有所緩解，開工延續(xù)年底回升。
策略
單邊：無
基差及跨期：EB2601-EB2602逢低跨期正套
跨品種：EB2601-BZ2603逢低做擴
風險
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