>> 國泰海通證券-機械行業(yè)出口鏈月度跟蹤：美國地產溫和修復，成本端持續(xù)下行-251205
| 上傳日期： |
2025/12/5 |
大小： |
998KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
肖群稀,趙玥煒,丁嘉一 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
美元兌人民幣小幅貶值、歐元兌人民幣相對穩(wěn)定，主要航線海運費同比繼續(xù)下滑；美國餐飲RPI環(huán)比回升，美國住房市場指數(shù)環(huán)比改善但同比相對承壓。
投資要點：
投資建議：建議重點關注具備全球制造布局、品牌輸出能力與渠道整合優(yōu)勢的出口型消費企業(yè)。在當前外部環(huán)境變化與政策博弈背景下，具備產能多元化配置、穩(wěn)定客戶黏性及定價權的企業(yè)，有望在全球貿易格局調整中實現(xiàn)持續(xù)成長。我們看好市場占有率高、供應鏈韌性強、并已建立成熟海外產能的標的，推薦標的：巨星科技、銀都股份、濤濤車業(yè)、宏華數(shù)科、杰克股份，相關標的：浩洋股份。
成本跟蹤：美元兌人民幣匯率小幅貶值，歐元兌人民幣匯率小幅貶值；歐洲航線、美東航線、美西航線、東南亞航線海運費同比下降。1）匯率：2025年11月27日美元兌人民幣即期匯率為7.08，環(huán)比11月20日下降0.51%；歐元兌人民幣匯率為8.21，環(huán)比11月20日+0.16%。2）海運費：2025年11月第三周中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）中，綜合指數(shù)為1,122.79，同比下降23.51%，環(huán)比增加2.63%；歐洲航線為1,432.96，同比下降29.11%，環(huán)比上升2.09%；美東航線為963.33，同比下降21.29%，環(huán)比-0.43%；美西航線為850.96，同比下降26.14%，環(huán)比+0.56%；東南亞航線為938.95，同比下降21.33%，環(huán)比上升7.80%。
行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：1）美國餐飲業(yè)：美國25年10月RPI環(huán)比上升。根據(jù)美國餐飲協(xié)會數(shù)據(jù)，10月美國RPI為99.8，相較9月的99.2上升0.4%。2）美國房地產：美國25年11月住房市場指數(shù)同比-17.39%。11月美國住房市場指數(shù)為38，環(huán)比+2.70%，同比-17.39%。10月美國成屋庫存量152萬套，同比增加10.95%，美國成屋銷量410萬套，同比增加1.74%，8月美國新建住房銷量800萬套，同比增加15.44%。3）高爾夫球車行業(yè)：高爾夫球車行業(yè)：2025年10月，高爾夫球車出口量環(huán)比+22.10%，同比下降56.31%；出口金額環(huán)比+11.85%，同比下降56.11%。據(jù)中國海關總署數(shù)據(jù)，10月我國高爾夫球車出口額為0.29億美元，1-10月累計出口額為2.81億美元，同比下降68.58%；10月出口量為0.87萬輛，1-10月累計出口量為8.14萬輛，同比下降67.26%。5）摩托車行業(yè)：2025年10月，中國摩托車出口額環(huán)比下降12.28%，同比上升11.31%；出口量環(huán)比下降10.53%，同比上升11.40%。
風險提示：關稅政策波動風險、宏觀經濟波動風險、競爭加劇風險等。
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