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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　1、紐約商品交易所2026年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌63美分，收于每桶58.25美元，跌幅為1.07%；2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌55美分，收于每桶61.94美元，跌幅為0.88%。（來(lái)源：Bloomberg）
　　2、美國(guó)至12月5日當(dāng)周API原油庫(kù)存-477.9萬(wàn)桶，預(yù)期-175萬(wàn)桶，前值248萬(wàn)桶。汽油庫(kù)存695.5萬(wàn)桶，預(yù)期234.3萬(wàn)桶，前值313.6萬(wàn)桶。精煉油庫(kù)存102.7萬(wàn)桶，預(yù)期147.8萬(wàn)桶，前值288.4萬(wàn)桶。庫(kù)欣原油庫(kù)存4.7萬(wàn)桶，前值-8.9萬(wàn)桶。取暖油庫(kù)存29.6萬(wàn)桶，前值3萬(wàn)桶。（來(lái)源：Bloomberg）
　　3、美國(guó)總統(tǒng)特朗普將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二在賓夕法尼亞州舉行集會(huì)，為自己的經(jīng)濟(jì)政績(jī)辯護(hù)，并試圖緩解選民對(duì)成本上升的焦慮。共和黨人正準(zhǔn)備在明年的中期選舉中為保住國(guó)會(huì)控制權(quán)展開一場(chǎng)艱苦的斗爭(zhēng)。這場(chǎng)競(jìng)選式的集會(huì)在賓夕法尼亞州東北部舉行，將聚焦于汽油和雞蛋價(jià)格下降以及今年通過(guò)的減稅措施。（來(lái)源：Bloomberg）
　　4、美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)：在截至11月4日的一周內(nèi)，石油投機(jī)者將WTI原油凈空頭頭寸削減19,142手，降至4,518手。（來(lái)源：Bloomberg）
　　5、美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特：很榮幸今天上午有機(jī)會(huì)與烏克蘭總理以及她的團(tuán)隊(duì)交談。我強(qiáng)調(diào)了特朗普總統(tǒng)致力于確保烏克蘭持久和平的承諾，并討論了財(cái)政部對(duì)俄羅斯兩大石油巨頭盧克石油公司和俄羅斯石油公司實(shí)施的制裁，這些制裁符合美國(guó)總統(tǒng)大膽果斷的領(lǐng)導(dǎo)力。（來(lái)源：Bloomberg）
　　6、EIA短期能源展望報(bào)告：預(yù)計(jì)2025年布倫特原油價(jià)格為68.91美元/桶，此前預(yù)計(jì)為68.76美元/桶；預(yù)計(jì)2026年為55.08美元/桶，此前預(yù)計(jì)為54.92美元/桶。預(yù)計(jì)2025年WTI原油價(jià)格為65.32美元/桶，此前預(yù)期為65.15美元/桶；預(yù)計(jì)2026年WTI原油價(jià)格為51.42美元/桶，此前預(yù)期51.26為美元/桶。預(yù)計(jì)美國(guó)12月原油日均產(chǎn)量為1385萬(wàn)桶，11月為1386萬(wàn)桶；預(yù)計(jì)1月原油日均產(chǎn)量為1371萬(wàn)桶。（來(lái)源：Bloomberg）
　　投資邏輯
　　近期油價(jià)進(jìn)入震蕩格局，雖然主流市場(chǎng)預(yù)期Q1將會(huì)迎來(lái)天量累庫(kù)，但由于制裁油與合規(guī)油市場(chǎng)的二元分化，整個(gè)市場(chǎng)相對(duì)割裂，雖然中國(guó)以及海上在途庫(kù)存增加，在其中既有合規(guī)油也有制裁油，市場(chǎng)并不認(rèn)為單一的累庫(kù)會(huì)對(duì)原油絕對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓力，而是一定要看到合規(guī)油累庫(kù)，即歐美庫(kù)存出現(xiàn)明顯增加，這一定程度解釋了為何絕對(duì)價(jià)格與近端月差相對(duì)堅(jiān)挺的原因。
　　策略
　　油價(jià)短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　下行風(fēng)險(xiǎn)：俄烏達(dá)成和平談判，宏觀黑天鵝事件