>> 華泰期貨-原油日報：油價維持震蕩，市場仍在等待俄烏和談進(jìn)展-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲70美分，收于每桶58.65美元，漲幅為1.21%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲65美分，收于每桶63.13美元，漲幅為1.04%。SC原油主力合約收漲0.79%，報446元/桶。（來源：Bloomberg）
2、EIA天然氣報告：截至11月21日當(dāng)周，美國天然氣庫存總量為39350億立方英尺，較此前一周減少110億立方英尺，較去年同期減少320億立方英尺，同時較5年均值高1600億立方英尺。美國至11月28日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)407口，前值419口。（來源：Bloomberg）
3、英國財政大臣里夫斯表示將把燃油稅上調(diào)的凍結(jié)期延長至2026年9月。同時，英國政府表示，將允許在現(xiàn)有油田附近開展新的油氣生產(chǎn)活動，不會頒發(fā)新的許可證以勘探新的油氣田，新的油氣價格機制稅率將為35%，新的石油和天然氣價格機制將取代能源利潤稅，該稅預(yù)計將于2030年4月或更早結(jié)束。（來源：Bloomberg）
4、高盛集團(tuán)石油研究主管表示，如果烏克蘭和俄羅斯達(dá)成和平協(xié)議，可能會使該機構(gòu)的基本油價預(yù)測下調(diào)約5美元/桶。高盛對明年布倫特原油價格的基本預(yù)測目前為每桶56美元，“如果美方制裁有可能解除的話，我們預(yù)計油價將比該預(yù)測值再低約5美元，即2026年布倫特油價略高于每桶50美元”。（來源：Bloomberg）
5、阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為2084.9萬桶，較前一周增加19.7萬桶。其中輕質(zhì)餾分油庫存減少93.4萬桶至629.1萬桶，中質(zhì)餾分油庫存增加20.5萬桶至339.3萬桶，重質(zhì)殘渣燃料油庫存增加92.6萬桶至1116.5萬桶。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
隨著感恩節(jié)的到來，俄烏沖突并未在特朗普希望的截止時間內(nèi)（感恩節(jié)前）結(jié)束，雖然特朗普政府在努力推動和談進(jìn)程，但在關(guān)鍵問題上依然存在重大分歧，包括領(lǐng)土問題、安全保證以及制裁解除等。在年內(nèi)達(dá)成和談前景依然不明，與此同時，當(dāng)前戰(zhàn)事并未停止，烏克蘭對俄羅斯基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊依然在持續(xù)，制裁與無人機襲擊疊加依然對俄羅斯石油出口產(chǎn)生擾動。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置，做空月差
風(fēng)險
下行風(fēng)險：俄烏和談達(dá)成，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應(yīng)收緊、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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