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報(bào)告要點(diǎn)：
　　周度行情回顧
　　2025年11月30日至12月5日,上證綜指上漲0.37%，深證成指上漲1.26%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.86%。其中申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備上漲2.77%，相較滬深300指數(shù)跑贏1.49pct,在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第4。細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，申萬(wàn)通用設(shè)備/專用設(shè)備/工程機(jī)械/自動(dòng)化設(shè)備分別漲2.19%/2.73%/5.86%/2.49%，軌交設(shè)備Ⅱ跌0.97%。
　　重點(diǎn)板塊跟蹤
　　低空經(jīng)濟(jì)板塊：本周，低空經(jīng)濟(jì)在豐富消費(fèi)場(chǎng)景與強(qiáng)化技術(shù)賦能方面迎來(lái)關(guān)鍵政策指引。文化和旅游部與民航局聯(lián)合印發(fā)《文化和旅游與民航業(yè)融合發(fā)展行動(dòng)方案》，明確提出規(guī)范有序發(fā)展低空旅游，支持開發(fā)特色線路與產(chǎn)品，并將研究制定空中游覽市場(chǎng)管理辦法，為低空消費(fèi)從潛在需求轉(zhuǎn)化為規(guī)范市場(chǎng)提供了清晰路徑。同時(shí)，民航局發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)“人工智能+民航”高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》，重點(diǎn)部署推動(dòng)人工智能在低空飛行動(dòng)態(tài)監(jiān)視、障礙物精準(zhǔn)識(shí)別與主動(dòng)避障等安全場(chǎng)景的應(yīng)用，旨在通過(guò)智能技術(shù)筑牢低空運(yùn)行的效率與安全基石。消費(fèi)市場(chǎng)的有序開拓與安全技術(shù)的深度融合，正共同推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)向更安全、更普及、更具活力的方向發(fā)展。
　　機(jī)械設(shè)備板塊：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，出口端我們認(rèn)為無(wú)論從供給端還是需求端看國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)仍具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年11月銷售各類挖掘機(jī)20027臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.9%。其中國(guó)內(nèi)銷量9842臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.11%；出口量10185臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.8%。2025年1—11月，共銷售挖掘機(jī)212162臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.7%；其中國(guó)內(nèi)銷量108187臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.6%；出口103975臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.9%。我們看好后續(xù)工程機(jī)械行業(yè)仍將維持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　投資建議
　　低空經(jīng)濟(jì)：基建方面，我們建議關(guān)注深城交、蘇交科、華設(shè)集團(tuán)及納睿雷達(dá)；整機(jī)方面，建議關(guān)注萬(wàn)豐奧威、億航智能、縱橫股份、綠能慧充；核心零部件方面關(guān)注宗申動(dòng)力、臥龍電驅(qū)、應(yīng)流股份、英搏爾；空管及運(yùn)營(yíng)方面關(guān)注中信海直、中科星圖及四川九洲。
　　機(jī)械設(shè)備：出口鏈板塊，我們建議關(guān)注巨星科技、泉峰控股、九號(hào)公司等；工程機(jī)械板塊，我們建議關(guān)注三一重工、徐工機(jī)械、安徽合力等；工業(yè)母機(jī)板塊，我們建議關(guān)注華中數(shù)控、科德數(shù)控、恒立液壓等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)。