>> 華泰期貨-化工日報(bào)：天然橡膠社會(huì)庫存環(huán)比繼續(xù)回升-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
大?。?/td>
| 2474KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約15215元/噸，較前一日變動(dòng)+230元/噸；NR主力合約12270元/噸，較前一日變動(dòng)+190元/噸；BR主力合約10605元/噸，較前一日變動(dòng)+155元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價(jià)格14850元/噸，較前一日變動(dòng)+200元/噸。青島保稅區(qū)泰混14500元/噸，較前一日變動(dòng)+150元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號(hào)標(biāo)膠1840美元/噸，較前一日變動(dòng)+25美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠1735美元/噸，較前一日變動(dòng)+25美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格10600元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價(jià)10500元/噸，較前一日變動(dòng)+100元/噸。
市場資訊
根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2025年11月份，我國重卡市場共計(jì)銷售10萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年10月下降約6%，比上年同期的6.85萬輛大幅增長約46%。
據(jù)隆眾資訊了解，進(jìn)入12月份全鋼胎交投表現(xiàn)平淡，受季節(jié)性淡季影響，市場需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，市場貨源相對(duì)充足情況下，渠道以及終端門店消化現(xiàn)有庫存為主，進(jìn)貨積極性一般，市場成交價(jià)格穩(wěn)中趨弱，為增加銷量及回收資金，部分商家根據(jù)自身庫存情況有促銷行為。
2025年前10個(gè)月中國橡膠輪胎出口量達(dá)803萬噸，同比增長3.8%；出口金額為1402億元，同比增長2.8%。其中，新的充氣橡膠輪胎出口量達(dá)774萬噸，同比增長3.6%；出口金額為1348億元，同比增長2.6%。按條數(shù)計(jì)算，出口量達(dá)58,664萬條，同比增長4%。1-10月汽車輪胎出口量為685萬噸，同比增長3.3%；出口金額為1158億元，同比增長2.1%。
2025年10月中國天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量51.08萬噸，環(huán)比減少14.27%，同比減少0.9%，2025年1-10月累計(jì)進(jìn)口數(shù)量522.81萬噸，累計(jì)同比增加17.27%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2025年前三個(gè)季度，泰國出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計(jì)為199.3萬噸，同比降8%。其中，標(biāo)膠合計(jì)出口111.6萬噸，同比降20%；煙片膠出口30.8萬噸，同比增22%；乳膠出口55.6萬噸，同比增10%。1-9月，出口到中國天然橡膠合計(jì)為75.9萬噸，同比增6%。其中，標(biāo)膠出口到中國合計(jì)為45.9萬噸，同比降19%；煙片膠出口到中國合計(jì)為9.9萬噸，同比大增330%；乳膠出口到中國合計(jì)為19.9萬噸，同比增70%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-12-10，RU基差-365元/噸（-30），RU主力與混合膠價(jià)差715元/噸（+80），NR基差749.00元/噸（-16.00）；全乳膠14850元/噸（+200），混合膠14500元/噸（+150），3L現(xiàn)貨15200元/噸（+50）。STR20#報(bào)價(jià)1840美元/噸（+25），全乳膠與3L價(jià)差-350元/噸（+150）；混合膠與丁苯價(jià)差3500元/噸（+150）。
原料：泰國煙片58.14泰銖/公斤（-0.37），泰國膠水55.00泰銖/公斤（+0.00），泰國杯膠52.95泰銖/公斤（+0.85），泰國膠水-杯膠4.05泰銖/公斤（-0.15）。
開工率：全鋼胎開工率為64.00%（+1.25%），半鋼胎開工率為68.33%（+2.33%）。
庫存：天然橡膠社會(huì)庫存為488729噸（+7167），青島港天然橡膠庫存為1123406噸（+20841），RU期貨庫存為45530噸（+4130），NR期貨庫存為57355噸（+6048）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-12-10，BR基差-155元/噸（-105），丁二烯中石化出廠價(jià)7200元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)10600元/噸（+0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)10500元/噸（+100），山東民營順丁橡膠10100元/噸（+100），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-1119元/噸（+100）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為73.53%（+3.34%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為5450噸（+220），順丁橡膠企業(yè)庫存為26500噸（-600 ）。
策略
RU及NR謹(jǐn)慎偏空。泰柬沖突再起，市場擔(dān)憂對(duì)當(dāng)?shù)叵鹉z生產(chǎn)有一定的影響，橡膠價(jià)格呈現(xiàn)反彈格局，參照上一次發(fā)生沖突，預(yù)計(jì)總體影響或較為有限。近期的氣象顯示，泰國南部仍有雨水的干擾，但目前泰國主要是北部處于旺季，南部的高產(chǎn)階段基本過去，因此，對(duì)于泰國產(chǎn)出的影響較為有限，供應(yīng)延續(xù)回升走勢。國內(nèi)港口庫存也有望進(jìn)一步增加，而下游輪胎需求無亮點(diǎn)，近期輪胎廠檢修之后，開工率逐步回升，預(yù)計(jì)還有小幅回升空間，但總體供應(yīng)端的回升壓力更大，預(yù)計(jì)國內(nèi)將延續(xù)小幅累庫格局。橡膠價(jià)格短期仍呈現(xiàn)偏弱格局。
BR中性。據(jù)隆眾了解，本周新增裕龍石化檢修，從12月4日停車到12月14日，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量環(huán)比小幅下降。上游丁二烯原料價(jià)格的弱勢使得目前民營企業(yè)生產(chǎn)利潤持續(xù)改善，開工負(fù)荷提升，總體順丁橡膠供應(yīng)維持充裕局面。近期輪胎廠檢修之后，開工率逐步回升，本周預(yù)計(jì)還有回升空間，但目前輪胎訂單并無改善，將限制開工率回升空間。本周順丁橡膠供需或小幅改善，但上游丁二烯因庫存壓力未減緩，預(yù)計(jì)價(jià)格弱勢震蕩。
風(fēng)險(xiǎn)
主產(chǎn)區(qū)天氣變化，下游需求波動(dòng)。
|
|
