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周觀察：腌臘漸入旺季支撐豬價(jià)上行，犢牛價(jià)格上行彰顯牛周期景氣
　　寒潮降溫腌臘漸入旺季，年前供給增量有限，豬價(jià)中樞上移。據(jù)涌益咨詢，截至2025年12月12日，全國生豬均價(jià)11.43元/公斤，周環(huán)比+0.22元/公斤，同比-4.33元/公斤。截至2025年12月11日，涌益樣本生豬出欄均重129.63公斤/頭，周環(huán)比-0.19公斤/頭，同比+1.30公斤/頭，其中集團(tuán)出欄均重124.63公斤/頭，周環(huán)比-0.08公斤/頭，散戶出欄均重146.00公斤/頭，-0.08公斤/頭，散戶出欄占比降至23.40%，周環(huán)比-0.50pct。行業(yè)生豬出欄均重下移主要系散戶出欄占比下降，前期散戶恐慌超賣大豬或?qū)е潞笫写筘i供給偏緊。2025年12月1-10-日行業(yè)二育欄舍利用率35.2%，環(huán)比-6.9 pct，同比+4.2 pct。據(jù)中央氣象臺(tái)，12月中下旬寒潮將繼續(xù)影響我國江南、華南地區(qū)，12月20日仍將進(jìn)一步有較強(qiáng)冷空氣影響我國大部地區(qū)。全國寒潮降溫提振豬肉消費(fèi)，腌臘同步漸入旺季。后市集團(tuán)出貨增量有限且年前豬價(jià)即使上漲仍在底部區(qū)間運(yùn)行，對(duì)需求端壓制有限，年前豬價(jià)中樞上移預(yù)期不變。此外，12月10日至11日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出2026年重點(diǎn)任務(wù)“八個(gè)堅(jiān)持”中“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”居任務(wù)之首。生豬板塊為內(nèi)需板塊有望受益于政策提振，當(dāng)前生豬板塊處相對(duì)低位，可積極布局。
　　11月肉牛存欄環(huán)比小增，犢牛價(jià)格高位運(yùn)行彰顯牛周期景氣。截至2025年12月12日，我國牛肉批發(fā)價(jià)66.24元/公斤，同比+10.22%。My steel樣本2025年11月肉牛存欄環(huán)比+0.71%（2024年同期環(huán)比+4.91%），11月28日犢牛價(jià)格32.23元/公斤，同比+33.68%，犢牛價(jià)格高位運(yùn)行彰顯牛周期景氣。
　　周觀點(diǎn)：生豬養(yǎng)殖虧損去化或加速，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化
　　生豬及仔豬均陷虧損，疊加政策疫病多因素催化，生豬去化或加速。推薦：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物等。
　　飼料板塊國內(nèi)市場受益禽畜后周期，海外強(qiáng)勁需求支撐價(jià)格。推薦：海大集團(tuán)、新希望等。
　　消費(fèi)升級(jí)疊加關(guān)稅壁壘，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化。推薦：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　本周市場表現(xiàn)（12.08-12.12）：農(nóng)業(yè)跑贏大盤0.26個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)下跌0.34%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌0.08%，跑贏大盤0.26個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來看，動(dòng)物保健板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來看，ST正邦（+19.40%）、生物股份（+17.16%）、羅牛山（+13.73%）領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（12.08-12.12）：本周黃羽雞、對(duì)蝦等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲
　　12月12日全國外三元生豬均價(jià)為11.48元/kg，較上周上漲0.28元/kg；仔豬均價(jià)為19.04元/kg，較上周下跌0.22元/kg；白條肉均價(jià)15.26元/kg。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷，動(dòng)物疫病不確定性等