>> 國泰君安期貨-合成橡膠：震蕩中樞上移-251215
| 上傳日期： |
2025/12/15 |
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| 590KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.截至2025年12月10日，國內(nèi)順丁橡膠庫存量在3.20萬噸，較上周期減少0.03萬噸，環(huán)比-1.18%。本周期，個別前期檢修順丁生產(chǎn)企業(yè)庫存明顯下降，但多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力持續(xù)；現(xiàn)貨端原料端商談重心略轉(zhuǎn)好，且天然橡膠端走強(qiáng)支撐業(yè)者謹(jǐn)慎試探挺價，然下游終端采購延續(xù)壓價，貿(mào)易商出貨緩慢。樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅下降，樣本貿(mào)易企業(yè)庫存小幅提升。（隆眾資訊）
2.12月10日報道：據(jù)統(tǒng)計，丁二烯華東港口最新庫存在35900噸左右，較上周期下降5200噸。周期內(nèi)雖有船貨到港，但有部分暫未計入庫存量，且下游原料庫存緩慢消化，影響本周期庫存下降。部分商家關(guān)注遠(yuǎn)洋船貨到港情況，短期維持去庫趨勢。（隆眾資訊）
3.短期來看，交易邏輯多元化，丁二烯基本面邊際改善，在估值端及宏觀情緒支撐，價格中樞有所上移。順丁原料端，丁二烯基本面承壓但邊際好轉(zhuǎn)。供應(yīng)端，由于四季度中國乙烯裂解開工維持高位，國內(nèi)丁二烯產(chǎn)量及進(jìn)口量位于近年來同比高位。另一方面，乙烯裝置由于利潤有壓力，亞洲區(qū)域開工率有所下滑。因此丁二烯供應(yīng)小幅縮減。需求端，合成橡膠由于高生產(chǎn)利潤對丁二烯需求維持高位，ABS及SBS對丁二烯需求維持穩(wěn)定。整體來看，伴隨丁二烯大幅去庫，丁二烯短期企穩(wěn)反彈，供需格局邊際改善對價格形成支撐。順丁橡膠方面，基本面有壓力，但估值支撐。順丁橡膠在高加工利潤格局下，行業(yè)開工率維持高位，從而導(dǎo)致對價格上方空間產(chǎn)生壓制。宏觀格局，全國發(fā)展和改革工作會議強(qiáng)調(diào)，要綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，該文對整體大宗商品情緒形成階段性推動。后續(xù)主要關(guān)注，亞洲地區(qū)丁二烯價格走勢以及順丁橡膠顯性庫存變化情況。(國泰君安期貨合成橡膠晨報)
【趨勢強(qiáng)度】
合成橡膠趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多
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