久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至11日在北京舉行，會(huì)議提出堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給。優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。高質(zhì)量推進(jìn)城市更新。建材企業(yè)主要面向內(nèi)需市場(chǎng)，在地產(chǎn)及基建下行背景下基本面承壓，此次中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)內(nèi)需，后續(xù)的消費(fèi)提振政策、以及城市更新將有效改善建材行業(yè)需求。
　　水泥：11月北方逐步進(jìn)入采暖季，錯(cuò)峰生產(chǎn)政策將推動(dòng)供給收縮，價(jià)格有望迎來(lái)階段性上漲，同時(shí)短期由于部分項(xiàng)目搶工，需求階段性提升。整體來(lái)看，基建端整體受到天氣干擾、需求釋放節(jié)奏等因素影響，其對(duì)需求并未完全顯現(xiàn)，房建端，需求端仍然處于弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。從中期維度來(lái)看，水泥行業(yè)產(chǎn)能有望在限制超產(chǎn)政策下產(chǎn)能持續(xù)下降，產(chǎn)能利用率從而大幅提升帶來(lái)利潤(rùn)彈性。關(guān)注：海螺水泥、華新建材。
　　玻璃：行業(yè)需求端在地產(chǎn)影響下25年呈現(xiàn)需求持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。短期來(lái)看，需求傳統(tǒng)旺季訂單改善力度一般仍承壓，中間商庫(kù)存相對(duì)較高。目前行業(yè)供需矛盾仍存，下游終端需求改善有限。供給端，考慮到目前浮法玻璃行業(yè)中大部分企業(yè)已能達(dá)到環(huán)保要求，我們判斷反內(nèi)卷政策不會(huì)產(chǎn)生一刀切式產(chǎn)能出清，但仍會(huì)提升環(huán)保要求及成本，加速行業(yè)的冷修進(jìn)度。后續(xù)持續(xù)關(guān)注政策變化的預(yù)期改善。關(guān)注：旗濱集團(tuán)。
　　玻纖：傳統(tǒng)無(wú)堿粗砂10月30日玻纖廠聯(lián)手復(fù)價(jià)，復(fù)價(jià)幅度多為5%-10%，執(zhí)行情況仍需跟進(jìn)。電子紗細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)景氣，行業(yè)今年受AI產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣驅(qū)動(dòng)，行業(yè)低介電產(chǎn)品迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，目前一代、二代、及三代（Q布）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)明確，行業(yè)需求有望伴隨AI呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，看好行業(yè)需求持續(xù)的量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)。關(guān)注：中國(guó)巨石、中材科技。
　　消費(fèi)建材：行業(yè)目前盈利已觸底，價(jià)格經(jīng)歷多年競(jìng)爭(zhēng)目前已無(wú)向下空間，此次借助反內(nèi)卷政策行業(yè)對(duì)提價(jià)及盈利改善訴求強(qiáng)烈，今年以來(lái)防水、涂料、石膏板等多品類持續(xù)發(fā)布提價(jià)函，行業(yè)盈利有望觸底改善，下半年可期待龍頭企業(yè)的盈利改善。關(guān)注：東方雨虹、三棵樹(shù)、北新建材、兔寶寶。
　　上周行情回顧
　　過(guò)去一周（12.08–12.14）主要指數(shù)漲跌幅情況：申萬(wàn)建筑材料行業(yè)指數(shù)（-1.41%），上證指數(shù)（-0.34%），深證成指（+0.84%），創(chuàng)業(yè)板指（+2.74%），滬深300（-0.08%）。在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)子行業(yè)指數(shù)中，建筑材料漲跌幅排名居第19位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　反內(nèi)卷政策落地不及預(yù)期，地產(chǎn)及基建需求超預(yù)期下行風(fēng)險(xiǎn)