>> 瑞達期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日報-251215
| 上傳日期： |
2025/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、中國11月金融數(shù)據(jù)出爐。據(jù)央行初步統(tǒng)計，前11個月，人民幣貸款增加15.36萬億元；社會融資規(guī)模增量累計為33.39萬億元，超去年全年，比上年同期多3.99萬億元。11月末，M2同比增長8%，M1同比增長4.9%，社融存量同比增長8.5%，人民幣貸款余額同比增長6.4%。普惠小微貸款、制造業(yè)中長期貸款、科技貸款增速持續(xù)高于全部貸款增速。
2、多位美聯(lián)儲官員發(fā)聲。費城聯(lián)儲主席保爾森稱，通脹不再是最大敵人，就業(yè)下行風(fēng)險更值得擔(dān)憂。芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，周三投票反對降息是希望等待更多數(shù)據(jù)，預(yù)計明年降息次數(shù)多于中值預(yù)測?？八_斯城聯(lián)儲主席施密德、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克均表示，希望政策保持適度限制性
3、全國發(fā)展和改革工作會議在北京召開，研究部署2026年發(fā)展改革重點任務(wù)。會議強調(diào)，要加強經(jīng)濟監(jiān)測預(yù)警分析，完善政策工具箱，加強預(yù)期管理，做好今明兩年政策銜接、工作銜接，推動政策靠前發(fā)力，實現(xiàn)良好開局。多措并舉促進投資止跌回穩(wěn)，充分發(fā)揮“兩重”建設(shè)、新增地方政府專項債券等各類政府投資資金作用，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模。提振消費要出實招出新招，優(yōu)化實施消費品以舊換新政策，積極擴大服務(wù)消費，加快清理消費領(lǐng)域不合理限制性措施。綜合整治“內(nèi)卷式”競爭和培育發(fā)展新動能，完善重點行業(yè)產(chǎn)能治理和重大基礎(chǔ)設(shè)施調(diào)控。
4、在2025-2026中國經(jīng)濟年會上，中央財辦分管日常工作的副主任、中央農(nóng)辦主任韓文秀表示，我國主要經(jīng)濟指標(biāo)表現(xiàn)好于預(yù)期；今年我國經(jīng)濟總量預(yù)計達140萬億元左右；2026年要促進居民收入增長和經(jīng)濟增長同步；明年將根據(jù)形勢變化出臺實施增量政策；優(yōu)化“兩新”政策實施，給予地方更多自主空間；出臺地方政府招商引資鼓勵和禁止事項清單；明年既要擴大出口也要增加進口；要嚴防虛假化債、數(shù)字化債，不得違規(guī)新增隱性債務(wù)；推進解決拖欠企業(yè)賬款問題，堅決防止前清后欠；壯大領(lǐng)軍創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和科技領(lǐng)軍企業(yè)；要擴大綠電應(yīng)用，加快新型能源體系建設(shè)。
觀點總結(jié)
滬銅主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強?；久嬖隙?，銅精礦現(xiàn)貨加工費指數(shù)保持負值低位運行，礦緊預(yù)期將在較長的時期持續(xù)奏效于銅冶煉端，提供成本支撐。供給方面，冶煉副產(chǎn)品硫酸價格表現(xiàn)仍較優(yōu)，彌補冶煉廠部分利潤損失。此外，由于前期檢修影響逐步復(fù)產(chǎn)，冶煉廠開工率有所回升，但受原料緊張的影響，增量僅小幅度。需求方面，受宏觀預(yù)期的提振，短期內(nèi)銅價走勢強勁，然而較高的銅價對下游采買情緒有所抑制，態(tài)度逐步謹慎，社會庫存小幅積累。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.12，環(huán)比-0.118，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱略收斂。觀點總結(jié)，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
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