>> 華泰期貨-丙烯日報：供應(yīng)持續(xù)增量，市場震蕩運(yùn)行-251216
| 上傳日期： |
2025/12/16 |
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| 2384KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價5738元/噸（+63），丙烯華東現(xiàn)貨價5975元/噸（+0），丙烯華北現(xiàn)貨價6080元/噸（-10），丙烯華東基差237元/噸（-63），丙烯華北基差131元/噸（+2）。丙烯開工率74%（+0%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR201美元/噸（+6），丙烯CFR-1.2丙烷CFR40美元/噸（+13），進(jìn)口利潤-353元/噸（+3），廠內(nèi)庫存45960噸（-1930）。
丙烯下游方面：PP粉開工率40%（-0.89%），生產(chǎn)利潤-280元/噸（+50）；環(huán)氧丙烷開工率76%（+0%），生產(chǎn)利潤82元/噸（+0）；正丁醇開工率69%（-6%），生產(chǎn)利潤218元/噸（-144）；辛醇開工率77%（+1%），生產(chǎn)利潤550元/噸（-143）；丙烯酸開工率80%（+2%），生產(chǎn)利潤358元/噸（+0）；丙烯腈開工率81%（+0%），生產(chǎn)利潤-758元/噸（+2）；酚酮開工率80%（-3%），生產(chǎn)利潤-952元/噸（+0）。
市場分析
供應(yīng)端山東濱華PDH裝置重啟提負(fù)，PDH虧損檢修現(xiàn)象仍不明顯，丙烯開工整體延續(xù)高位，聯(lián)泓MTO新產(chǎn)能存釋放預(yù)期，河北海偉PDH裝置仍未重啟，后期關(guān)注其重啟預(yù)期，丙烯商品外賣量或繼續(xù)增加，關(guān)注未來裝置開工變化；需求端，下游整體開工走弱，考慮丙烯價格回升下游利潤承壓，PP與丙烯價差收窄，下游對高價原料存抵觸，部分主力粉料裝置降負(fù)荷運(yùn)行或停車，主力下游PP粉開工環(huán)比繼續(xù)回落，部分一體化PP裝置原料丙烯存外賣情況；環(huán)氧丙烷利潤尚可，下游階段性補(bǔ)庫為主；丁醇開工下滑明顯；東明東方辛醇裝置重啟，辛醇開工環(huán)比回升，后期看下游成本壓力仍制約需求回升，需求端仍缺乏實(shí)際增量，以剛需支撐為主。成本端國際油價偏弱且中長期仍存供應(yīng)過剩壓力，外盤丙烷價格前期走勢偏強(qiáng)后有所回調(diào)，近期關(guān)注成本端擾動。
策略
單邊：觀望，供需持續(xù)寬松、驅(qū)動不足，短期偏弱震蕩為主，等待邊際裝置檢修。
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動；上游裝置檢修動態(tài)；丙烷價格變動；
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