>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-251216
| 上傳日期： |
2025/12/16 |
大小： |
663KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠,王璽圳 |
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【棉花市場消息】
1、根據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司CONAB統(tǒng)計，截至12月13日巴西2025/26年度棉花種植完成10.1%，環(huán)比增加4.8個百分點，同比慢2.1個百分點。巴西棉播種初期種植進(jìn)度同比偏慢，因上一季部分產(chǎn)區(qū)大豆等作物采收偏慢而影響新茬作物。巴依亞州開啟大規(guī)模種植，馬托格羅索州預(yù)計要到1月進(jìn)入高峰期。
2、截止11月20日當(dāng)周，2025/26美陸地棉周度簽約3.37萬噸，周降21%，較前四周平均水平降14%；其中越南簽約1.06萬噸，土耳其簽約0.79萬噸；2026/27年度美陸地棉周度簽約0.07萬噸；2025/26美陸地棉周度裝運(yùn)2.74萬噸，周增7%，較前四周平均水平降15%，其中越南裝運(yùn)1.02萬噸，巴基斯坦裝運(yùn)0.37萬噸。
3、CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月18日，ICE期棉基金凈多頭率為-21.36%（周環(huán)比降0.7個百分點，上周增0.53個百分點）【基金多頭持倉-基金空頭持倉）/總持倉】。
【交易邏輯】
基本面方面，首先，25/26年度新棉雖然豐產(chǎn)，但最近棉花銷售進(jìn)度較快，銷售進(jìn)度處于歷年同期高位，軋花廠銷售無太大壓力。其次，有消息稱新一年新疆棉花種植面積可能會減少，對棉花價格形成一定利多影響。最后，新一年新疆紡織廠擴(kuò)產(chǎn)能預(yù)期也給棉花消費(fèi)帶來一定預(yù)期。宏觀方面來看，目前中美關(guān)系緩和，中美關(guān)稅互降對我國紡織品服裝出口來說也算利好，未來一年效果可能會逐漸突顯。綜合來看，市場利多因素支撐，棉花基本面偏強(qiáng)，此外技術(shù)層面棉花增倉上漲，突破前期平臺，預(yù)計后期上漲仍有一定空間，建議逢低建倉多單。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計未來美棉走勢大概率區(qū)間震蕩為主，鄭棉預(yù)計震蕩偏強(qiáng)走勢。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：觀望。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、鄭棉震蕩偏強(qiáng)。純棉紗市場交投較淡，剛需走貨為主；織廠整體庫存偏高，但臨近年關(guān)，局部地區(qū)織廠仍存在補(bǔ)庫情況，預(yù)計后續(xù)新增訂單韌性依舊存在。上周純棉紗價格穩(wěn)中偏弱，雖然鄭棉走強(qiáng)，但由于下游需求疲軟，紗價漲價困難，庫存壓力偏大的紡企降價促銷。新疆依靠價格優(yōu)勢，依舊保持較高開機(jī)，內(nèi)地紡企開機(jī)有所下降。后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注鄭棉走勢和下游補(bǔ)庫情況。
2、全棉坯布交投氣氛整體持續(xù)偏淡，局部地區(qū)有備貨行情。目前部分織廠小單維持，少量大單下達(dá)。訂單工費(fèi)低。采購方面小單成交，備貨增加有限，以隨用隨拿為主，操作更加謹(jǐn)慎。目前織廠庫存仍在高位，去庫效果不大。
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