>> 瑞達(dá)期貨-國債期貨日報-251216
| 上傳日期： |
2025/12/16 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、國家統(tǒng)計局：10:00中國11月社會消費品零售總額43898億元，同比增長1.3%。其中，除汽車以外的消費品零售額39444億元，增長2.5%。1-11月份，社會消費品零售總額456067億元，增長4.0%。其中，除汽車以外的消費品零售額411637億元，增長4.6%。中國1-11月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降2.6%，預(yù)期降2.2%，前值降1.7%。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，預(yù)期增5%，前值增4.9%。11月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.1%，與上月持平。
2、國家發(fā)改委黨組在《求是》雜志發(fā)表文章《堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略》中指出，加快健全擴大內(nèi)需體制機制。一方面，完善促進(jìn)消費制度機制。推動清理汽車、住房等消費不合理限制性措施，建立健全適應(yīng)消費新業(yè)態(tài)新模式新場景的管理辦法。另一方面，深化投融資體制改革。在工作基礎(chǔ)較好的地方探索編制全口徑政府投資計劃。著力解決部分領(lǐng)域投資存在“重投入、輕效益”問題，讓投資資金撬動更大的經(jīng)濟社會價值。完善交通、能源等領(lǐng)域價格形成機制，持續(xù)加強投資項目服務(wù)和要素保障，提高投資回報。
3、商務(wù)部：根據(jù)《反傾銷條例》第三十八條的規(guī)定，商務(wù)部向國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會提出征收反傾銷稅的建議，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會根據(jù)商務(wù)部的建議作出決定，自2025年12月17日起，對原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品征收反傾銷稅
觀點總結(jié)
周二國債現(xiàn)券收益率多數(shù)下行，到期收益率3-7Y下行約0.25-0.80bp左右，10Y、30Y到期收益率下行0.4bp左右至1.85%、2.28%。國債期貨漲跌不一，TF、T主力合約分別上漲0.03%、0.05%，TS、TL主力合約分別下跌0.02%、0.19%。DR007加權(quán)利率維持1.45%附近震蕩。國內(nèi)基本面端，11月工增、社零邊際放緩，固投持續(xù)負(fù)增長，失業(yè)率保持平穩(wěn)。11月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，直接融資提振下，社融增量超預(yù)期；信貸持續(xù)走弱，居民貸款為主要拖累，企業(yè)中長期投資需求依然偏弱。受基數(shù)效應(yīng)影響，M1、M2增速回落，M1-M2剪刀差再度走闊。11月CPI持續(xù)改善，同比上漲0.7%；反內(nèi)卷效應(yīng)邊際放緩，PPI同比降幅小幅擴大。消息面上，12月政治局會議指出明年經(jīng)濟工作要繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。美聯(lián)儲12月如期降息25個基點，為年內(nèi)第三次降息。美聯(lián)儲表示當(dāng)前失業(yè)率小幅上升，但是通脹仍處高位，未來利率路徑將根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)決策。整體來看，11月基本面外需小幅改善，經(jīng)濟內(nèi)生動能仍待提振。12月中央經(jīng)濟工作會議與政治局會議定調(diào)積極，明年財政、貨幣政策將延續(xù)寬松基調(diào)，寬貨幣預(yù)期增強。但市場對降準(zhǔn)降息工具的落地節(jié)奏仍存分歧，短期內(nèi)缺乏增量利多，修復(fù)動能偏弱，超長端利差走闊，曲線陡峭上行，短期內(nèi)利率或延續(xù)調(diào)整行情
重點關(guān)注
12/1621:30美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口及失業(yè)率
12/1907:30日本央行利率決議
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