>> 英大證券-金點(diǎn)策略晨報(bào)-251217
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
大?。?/td>
| 415KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
英大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
惠祥鳳 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
觀(guān)點(diǎn)：
總量視角
【A股大勢(shì)研判】
日韓股市下跌，港股市場(chǎng)同步走弱，外圍市場(chǎng)的負(fù)面情緒傳導(dǎo)。周二A股市場(chǎng)繼續(xù)下跌。盤(pán)面上看，消費(fèi)股活躍，房地產(chǎn)板塊盤(pán)中異動(dòng)拉升，一度帶動(dòng)指數(shù)小幅回升，但市場(chǎng)整體做多情緒疲軟，反彈力度有限，最終以弱勢(shì)整理收尾。
市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩下行是內(nèi)外部因素共振的結(jié)果：一是，外圍科技股普跌的傳導(dǎo)效應(yīng)，A股相關(guān)板塊同步承壓；二是日本央行加息預(yù)期持續(xù)升溫；三是，市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯，缺乏明確且持續(xù)的領(lǐng)漲主線(xiàn)，熱點(diǎn)輪動(dòng)頻繁且持續(xù)性不足，賺錢(qián)效應(yīng)不足；四是，年底臨近，機(jī)構(gòu)為鎖定收益可能出現(xiàn)階段性調(diào)倉(cāng)，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)；五是，增量資金進(jìn)場(chǎng)意愿不足，周二兩市成交額維持在1.7萬(wàn)億元左右的階段低位，場(chǎng)外資金仍處于觀(guān)望狀態(tài)，未形成有效進(jìn)場(chǎng)動(dòng)能；六是，臨近年底，流動(dòng)性可能偏緊。商業(yè)銀行年末考核帶來(lái)的季節(jié)性收緊壓力；七是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于修復(fù)進(jìn)程中，但基礎(chǔ)尚需鞏固，總需求不足等問(wèn)題依然存在，企業(yè)盈利能力的普遍性、持續(xù)性改善信號(hào)仍需進(jìn)一步確認(rèn)。
不過(guò)，對(duì)于市場(chǎng)短期調(diào)整，無(wú)需過(guò)分擔(dān)心。支撐市場(chǎng)的核心因素并未改變：央行明確表示將靈活運(yùn)用降準(zhǔn)降息等工具保持流動(dòng)性充裕，發(fā)改委多措并舉促進(jìn)投資止跌回穩(wěn)，政策層面的積極定調(diào)，構(gòu)成了市場(chǎng)的重要托底力量。這意味著指數(shù)出現(xiàn)深度調(diào)整的概率極低，此次調(diào)整我們暫時(shí)認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性回踩，而非新一輪下跌的起點(diǎn)。
接下來(lái)的核心關(guān)鍵詞是“等待與準(zhǔn)備”。等待日本加息的靴子落地后，觀(guān)察市場(chǎng)是否形成企穩(wěn)信號(hào)。準(zhǔn)備工作如下：梳理自身持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化配置方向，向政策支持力度大、景氣度明確的領(lǐng)域傾斜；保持資金靈活性，為跨元旦及春季行情預(yù)留充足的低吸資金。市場(chǎng)風(fēng)格方面，我們維持前期的觀(guān)點(diǎn)不變。無(wú)論是科技成長(zhǎng)方向（半導(dǎo)體芯片、泛AI主題及機(jī)器人行業(yè)等），還是順周期行業(yè)（光伏、電池、儲(chǔ)能、化工、煤炭、有色等），亦或是紅利股（銀行、公用事業(yè)、“大象股”等），盡量選擇有業(yè)績(jī)支持的標(biāo)的逢低布局，遠(yuǎn)離缺乏業(yè)績(jī)支撐的高估值題材股。
|
|
