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事件
　　公司發(fā)布公告，2026年向泰國園區(qū)投資合計(jì)42.97億元人民幣用于建設(shè)泰國園區(qū)生產(chǎn)廠房及周邊配套設(shè)施。
　　l投資要點(diǎn)
　　43億增資泰國園區(qū)，進(jìn)一步擴(kuò)充AI產(chǎn)品線的產(chǎn)能布局。公司本次投資合計(jì)42.97億元人民幣用于建設(shè)泰國園區(qū)生產(chǎn)廠房及周邊配套設(shè)施，并同步投資建設(shè)包括高階HDI（含SLP）、HLC等產(chǎn)品產(chǎn)能，為快速成長的AI應(yīng)用市場提供涵蓋服務(wù)器、AI端側(cè)產(chǎn)品、低軌衛(wèi)星等多領(lǐng)域的全方位PCB解決方案，進(jìn)一步擴(kuò)充AI產(chǎn)品線的產(chǎn)能布局，提升在AI算力領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力和量產(chǎn)能力,推動(dòng)各產(chǎn)品線的技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)。
　　擬收購華陽科技53.68%股權(quán)，強(qiáng)化汽車電子領(lǐng)域?qū)嵙?。華陽科技主營業(yè)務(wù)為車載模塊的生產(chǎn)以及傳感器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，涵蓋壓力、力矩、位移、角度、溫濕度等多種類型，具備豐富經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)成員、規(guī)模工廠及產(chǎn)能，在汽車電子行業(yè)擁有優(yōu)質(zhì)的主機(jī)廠及Tier 1客戶群，并積累了成熟的運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)。公司擬以現(xiàn)金方式收購華陽科技53.68%股權(quán)，股權(quán)受讓和增資額認(rèn)購交易對(duì)價(jià)為人民幣3.6億元。本次收購并增資有利于進(jìn)一步強(qiáng)化公司在汽車電子領(lǐng)域的實(shí)力，深化公司在車用PCB先進(jìn)制程下游應(yīng)用與系統(tǒng)整合方面的能力。
　　l投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年?duì)I業(yè)收入分別為384.5/452.0/540.2億元，歸母凈利潤分別為38.2/52.5/67.7億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　l風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　全球貿(mào)易格局變化的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。