>> 銀泰證券-鑫新聞-251217
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳建華 |
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市場要聞
1.中央財辦有關(guān)負責(zé)同志詳解2025年中央經(jīng)濟工作會議精神指出，擴大內(nèi)需是明年排在首位的重點任務(wù)，要從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費，統(tǒng)籌提振消費和擴大投資。另外，明年要從供需兩端發(fā)力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。供給端要嚴控增量、盤活存量，加快消化庫存。需求端要采取更多針對性措施，充分釋放居民剛性和改善性需求。點評：從中可以看出，消費是被擺在最突出的施政目標，同時要統(tǒng)籌提振消費和擴大投資。消費帶動企業(yè)營收，從而提振居民收入，進而形成經(jīng)濟正向循環(huán)。從充分釋放居民需求的角度觸發(fā)，降息措施仍然有期待空間，2026年貨幣政策總基調(diào)為適度寬松，管控總量，施政更加有針對性，居民消費約束因素一方面為預(yù)期、另一方面是收入和房地產(chǎn)價格、再者為存量債務(wù)壓力，LPR仍有進一步下降的必要，尤其是5年期LPR。
2.央行方面，16日開展1353億元七天逆回購，利率1.4%，當天凈投放180億元。點評：本周啟動跨年資金行情，央行于本周一開展6000億元買斷式逆回購，當日凈投放超過2000億元，加大流動性呵護力度，當下OMO存量超6000億元屬于正常水平，下半月預(yù)計有1萬億-1.5萬億增量空間，銀行間隔夜、七天資金價格略有下降，流動性總體充裕。
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