>> 國泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：震蕩市-251218
| 上傳日期： |
2025/12/18 |
大小： |
857KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】（資料來源：金十?dāng)?shù)據(jù)、財聯(lián)社、央視）
1.以軍稱“誤擊”加沙城。金十?dāng)?shù)據(jù)12月17日訊，當(dāng)?shù)貢r間17日，以色列國防軍發(fā)表聲明稱，當(dāng)天以軍在“黃線”?；鹁€以色列一側(cè)進(jìn)行的軍事活動中發(fā)射了迫擊炮彈，其中1枚炮彈“偏離了目標(biāo)”落入加沙城。聲明稱，以軍已了解到此次事件造成人員受傷，已就此展開調(diào)查。當(dāng)天稍早時，巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動（哈馬斯）控制區(qū)的、加沙城中心城區(qū)遭襲，多人受傷，其中一人傷勢嚴(yán)重。（央視）
2.白宮官員：美國總統(tǒng)特朗普目前尚未就新的俄羅斯制裁作出任何新決定。
3.伊朗：美國不理解談判是平等對話。金十?dāng)?shù)據(jù)12月17日訊，伊朗外長阿拉格齊周三表示，華盛頓不理解兩國之間的談判應(yīng)該是平等對話，而是將其視為發(fā)號施令。阿拉格奇在當(dāng)天早些時候于莫斯科與俄羅斯外長拉夫羅夫舉行雙邊會晤后舉行的新聞發(fā)布會上表示：“我們沒有向美國發(fā)出任何信息，但我們從未離開過外交談判桌。是美國人在談判過程中背信棄義?！彼€表示，德黑蘭已準(zhǔn)備好繼續(xù)與華盛頓進(jìn)行外交談判，但美國必須“改變其做法，在相互尊重和平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行談判”，但他補(bǔ)充說，美國尚未做好這樣的準(zhǔn)備。
昨日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）震蕩運(yùn)行。周一盤后馬士基英國港口開艙2700$/大柜、2800$/高柜，好于預(yù)期，帶動盤中走強(qiáng)；但下午鹿特丹港開艙價比英國港口低200$，位于2500$大柜、2600$/高柜，低于我們及市場預(yù)期。主力2602合約減倉512手，收于1699.8點，跌幅0.68%；次主力2604合約減倉869手，收于1124.1點，跌幅0.56%。
即期運(yùn)費(fèi)方面，MSC率先開出1月上旬報價，報2840美元/FEU，環(huán)比12月下旬上調(diào)200美元/FEU。MSK 1月第1周上海-鹿特丹開艙價報至2500$/大柜，環(huán)比52周上調(diào)200美元/FEU。基于兩大頭部的定價基色，主觀預(yù)計：①PA聯(lián)盟1月第1周或跟隨MSC漲200美元/FEU，落地價格位于2600美元/FEU上下，同時線下或輔以SPOT進(jìn)行收貨；②OA聯(lián)盟報價或位于2800~3000美元/FEU區(qū)間，漲幅在300~500美元/FEU；③1月第1周運(yùn)價中樞位于2700-2800美元/FEU區(qū)間。
運(yùn)力端，1月周均運(yùn)力從32.7下修至31.8萬TEU/周（未計入3艘待定航次運(yùn)力）。主觀預(yù)計目前1月的3艘待定航次有較大概率是空班；若確定如此，1月周均運(yùn)力定在31.8萬TEU/周，與8月的31.8萬TEU/周和12月的32.0萬TUE/周均基本持平。周度級別而言，供應(yīng)端的壓力主要集中在1月第二周33.2萬TEU，剩余周的運(yùn)力均處在29.9-31.5萬TEU區(qū)間。2月目前包含3艘空班、9艘待定，周均運(yùn)力27.8萬TEU/周（未計入9艘待定航次運(yùn)力），后續(xù)等待船司春節(jié)期間的停航計劃（約在1月上旬發(fā)布）發(fā)布，仍存在較大的修正空間。
需求端，月底包括PA聯(lián)盟在內(nèi)的船司基本能裝滿，且歐系船司延續(xù)爆艙的態(tài)勢。月度級別而言，1月將達(dá)到農(nóng)歷年的貨量峰值；周度而言，1月第1周整體訂艙偏慢，或與長協(xié)談判尚未完全結(jié)束、BCO/NVO hold貨有關(guān)。
對于2602合約，中期來看，1月初運(yùn)價中樞或在2700-2800美元/FEU上下；考慮到1月運(yùn)力整體有所下修，對于1月下旬而言，一方面船司有囤貨驅(qū)動，但另一方面運(yùn)力壓力有所減緩，運(yùn)價的走勢或更多取決于春節(jié)前出口需求的強(qiáng)度以及2月空班力度，下旬走勢在目前面臨極大的不確定性。大邏輯上，02比拼的是運(yùn)價高度、拐點時間以及后續(xù)的跌價速率。
對于2604合約，逢高空配的勝率相對更高；底部空間是否能打開或更多取決于船司復(fù)航進(jìn)度。
【趨勢強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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