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 2026年汽車(chē)行業(yè)總投資策略：如何【破舊立新】？我們認(rèn)為2026年汽車(chē)或應(yīng)該參考2011年或2018年（底線思維），汽車(chē)行業(yè)又重新站到了一個(gè)新的十字路口。電動(dòng)化行業(yè)紅利接近尾聲，智能化行業(yè)紅利正在努力銜接，商用車(chē)/兩輪車(chē)等子板塊成為好的投資補(bǔ)充領(lǐng)域。我們選擇兩條思路：1）尋找穿越周期α品種！2）擁抱下一輪產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（智能化+機(jī)器人/AIDC）。
　　 2026年汽車(chē)板塊最新景氣度預(yù)測(cè)：1）乘用車(chē)板塊：26年行業(yè)受新能源購(gòu)置稅征收5%影響，內(nèi)需整體預(yù)期3.5%。2026年總內(nèi)需銷(xiāo)量2200萬(wàn)輛（同比-3.5%）,新能源內(nèi)需銷(xiāo)量1320萬(wàn)輛，同比+6.4%；2026年總外需銷(xiāo)量641萬(wàn)輛（同比+12.0%），新能源外需352萬(wàn)輛（同比+43.9%）。2）重卡板塊：中性預(yù)測(cè)下，2026年批發(fā)銷(xiāo)量116萬(wàn)輛（同比+1.5%）,其中內(nèi)需銷(xiāo)量77萬(wàn)輛（同比-5.5%），外需銷(xiāo)量39-40萬(wàn)輛（同比+18.8%）。3）客車(chē)板塊：預(yù)計(jì)26年內(nèi)外需共振延續(xù)，其中出口增速有望維持30%以上，新能源出口增速預(yù)計(jì)更快。2026年內(nèi)需銷(xiāo)量8.10萬(wàn)輛，同比+3%，出口7.64萬(wàn)輛，同比+30%。4）摩托車(chē)板塊：預(yù)計(jì)2026年行業(yè)總銷(xiāo)量1938萬(wàn)輛，同比+14%，其中大排量126萬(wàn)，同比+31%。2026年內(nèi)需銷(xiāo)量399萬(wàn)輛，同比-9%，外需銷(xiāo)量1539萬(wàn)輛，同比+21%。
　　價(jià)值主線——尋找穿越周期α品種：1）客車(chē)板塊：首選【宇通客車(chē)】，關(guān)注【金龍汽車(chē)】。2）摩托車(chē)板塊：優(yōu)選【春風(fēng)動(dòng)力】、【隆鑫通用】。3）重卡板塊：優(yōu)選【中國(guó)重汽H】、【濰柴動(dòng)力】。4）乘用車(chē)板塊：首選【比亞迪】，優(yōu)選【江淮汽車(chē)】。5）零部件板塊：優(yōu)選【福耀玻璃】、【星宇股份】、【敏實(shí)集團(tuán)】。
　　成長(zhǎng)主線—— 1）L4 RoboX投資機(jī)會(huì)：標(biāo)的上如何布局？聚焦L4 RoboX產(chǎn)業(yè)鏈！B端軟件標(biāo)的>C端硬件標(biāo)的。H股滬港通優(yōu)選【小鵬汽車(chē)+地平線機(jī)器人+小馬智行/文遠(yuǎn)知行+曹操/黑芝麻智能】；A股優(yōu)選【千里科技+德賽西威+經(jīng)緯恒潤(rùn)】。2）機(jī)器人/AIDC投資機(jī)會(huì)：2026年海外Optimus V3定型在即，T鏈機(jī)器人開(kāi)啟1-10；國(guó)內(nèi)機(jī)器人百花齊放，資本進(jìn)展加速。機(jī)器人&液冷賽道：首選【拓普集團(tuán)】；機(jī)器人賽道：首選【均勝電子】，優(yōu)選【星源卓鎂】、【亞普股份】；液冷賽道：首選【銀輪股份】、【飛龍股份】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以舊換新政策低于預(yù)期；貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)超出預(yù)期；價(jià)格戰(zhàn)超出預(yù)期；智能化技術(shù)創(chuàng)新和政策低于預(yù)期；機(jī)器人量產(chǎn)節(jié)奏低于預(yù)期。