>> 銀河期貨-甲醇日報-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
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| 1404KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：期貨盤面震蕩偏弱，最終報收2148（-24/-1.1%）。
2、現貨市場：生產地，內蒙南線報價1930元/噸，北線報價1900元/噸。關中地區(qū)報價2040元/噸，榆林地區(qū)報價1910元/噸，山西地區(qū)報價2040元/噸，河南地區(qū)報價2140元/噸。消費地，魯南地區(qū)市場報價2200元/噸，魯北報價2200元/噸，河北地區(qū)報價2120元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2060元/噸，云貴報價2040元/噸。港口，太倉市場報價2140元/噸，寧波報價2170元/噸，廣州報價2090元/噸。
【重要資訊】
截至2025年12月18日，江浙地區(qū)MTO裝置周均產能利用率70.10%，較上周下跌7.44個百分點，上周寧波富德停車，本周裝置均維持前期負荷運行為主。
【邏輯分析】
供應端，煤制甲醇利潤在450元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國內供應持續(xù)寬松。進口端，美金價格小幅上漲，伊朗大部分裝置限氣停車，招標加點上漲，非伊開工穩(wěn)定，歐美市場持續(xù)下跌，內外價差加速走縮，東南亞轉口窗口關閉，伊朗12月已裝61萬噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進口預期上調至150左右，太倉到貨增加。需求端，MTO裝置開工率回落，興興69萬噸/年MTO裝置穩(wěn)定；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負荷不滿，江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置運行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置停車。庫存方面，進口到港略有減少，港口累庫周期結束，基差偏強；內地企業(yè)庫存窄幅波動。綜合來看，國際裝置開工率繼續(xù)下滑，伊朗地區(qū)限氣擴大，大部分裝置停車，日均產量降至6000噸附近，港口現貨流動性充足，低價剛需成交，整體成交清淡，現貨基差穩(wěn)定。美金價格穩(wěn)定，伊朗減點下降，進口順掛穩(wěn)定，伊朗大部分裝置限氣停車，非伊開工提升，外盤開工低位小幅提升，歐美市場小幅反彈，內外價差震蕩，東南亞轉口窗口關閉，伊朗12月已裝61萬噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進口預期上調至150萬噸左右，太倉后期到貨增加，美金商逢高獲利出貨。煤價弱勢下跌，煤制利潤穩(wěn)定，內地開工高位，市場流通量寬松，工廠讓利出貨，成交平平，出廠價弱勢回落，國內供應寬松。內地MTO開工穩(wěn)定，部分CTO繼續(xù)外采，內地大裝置恢復，近期內地價格震蕩弱穩(wěn)。中東地區(qū)目前相對穩(wěn)定，美聯儲12月份降息落地，國內大宗商品寬幅震蕩，但對期貨甲醇影響減弱，伊朗限氣擴大，當前未停車裝置僅剩一套，未來進口擾動加劇，甲醇延續(xù)震蕩偏強為主。
【交易策略】
1、單邊：低多05
2、套利：觀望
3、期權：賣看漲
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